铜：智利国家铜业公司（Codelco）旗 下 Chuquicamata 矿的三个工会周三拒 绝了公司提供的最新合同方案，并且同 意举行罢工。这三个工会代表了近 3000 名工人，占该矿劳动力的 80%以上。点 评：矿山罢工，增加短期扰动，但是当 前铜价主要走的是宏观逻辑。
宏观方面，4 月中国经济数据全面回 落，市场预期重回悲观，但预计 5 月经济 数据落地后预期有望改善，然贸易局势依 然紧张，加之避险情绪抬升美元指数进一 步压制金属。供需方面，4-5 月国内铜冶 炼厂检修高峰已过，精铜供应将趋于充 裕，而且今年终端消费明显不如往年，加 之 6 月淡季到来，供应压力将逐渐显现。 因此在当前宏观整体偏空的氛围下，短期 铜价仍有向下压力，但预期仍在不断修 正，铜价中期向下的空间不大，而且市场 对铜矿供应收紧存在共识，一旦中美贸易 紧张关系缓解，铜价大概率将重返升势。 策略上，建议短期沪铜谨慎参与做空。
铝：日前，巴林铝厂最新的 6 系列电解 槽已投产，从而使它的原铝总产能达到 150 万吨/年,登上世界原铝企业泰山之 颠，成为全球最大单一原铝厂。6 系列 电解槽用的是阿拉伯联合酋长国环球 铝业公司的专利 DX+Ultra 电解技术。 巴林铝厂 6 系列共 424 台电解槽，系列 长约 1500m，厂房长度约 1600m。
宏观上，4 月中国经济数据全面回 落，市场预期重回悲观，但预计 5 月经济 数据落地后预期有望改善，然贸易局势依 然紧张，加之避险情绪抬升美元指数进一 步压制金属；供应端，河南神火发生火灾， 在产的 25 万吨产能已暂时停产 ，短期 供应扰动；需求方面，下游消费回暖推动 铝锭社会库存去库延续，5 月 27 日电解 铝现货库存 123.4 万吨，相比 5 月 23 日 下降 4.8 万吨，短期需求偏强仍然支撑铝 价，叠加成本端的因素铝价偏强震荡。然 而伴随2季度末供应压力的抬升和3季度 即将进入消费淡季，中长期而言，沪铝上 方空间恐有限，建议持有偏空思路，只是 供需格局扭转仍需时日，建议等待合适的 抛空时机。
