铜
6月6日上海电解铜现货对当月合约报升水130~升水190元/吨，平水铜成交价格45980元/吨~46060元/吨。LME铜库存减400吨至211650吨，上周上期所铜库存较上周减19813吨至145626吨。智利4月铜产量增长2.3%至462,046吨。智利国家铜业公司：该公司2019年第一季度铜产量同比下降18%。ICSG：今年1-2月全球铜产量下降1.8%，其中智利和印度尼西亚的产量下降抵消了其他国家的增长。但同期全球铜矿出现4万吨的供应过剩。中国的表观消费量增加了4%，印度也呈现增长。但是日本、欧盟和美国的需求均出现下降。逻辑：受MYZ利空影响铜价跌至4万6附近，但库存下滑和成本支撑继续下跌阻力较大。策略：建议暂时观望。
锌
上周期锌走势依然主要受宏观影响，连续低位震荡，周四快速拉升，主力ZN1907合约收20690元/吨，周涨幅0.71%。基本面：上周全球精锌库存续降5975吨至 34.54万吨。伦锌库存小降1275吨至99525吨；保税区锌锭库存续降1200吨至10.55万吨。国内6月锌精矿加工费持续高位，生产瓶颈突破速度明显加快，湖南株冶产量明显提升，三立全面恢复，轩华、汉中、白银均有所恢复，其他因检修等原因减产企业预期集中于6-8月集中释放。三地社会库存续降3500吨至14.04万吨，对锌价行程一定支撑，下游消费持续恢复加速，期锌仍要警惕下游消费提高带来的反弹行情。逻辑：宏观影响期锌低位震荡。基本面炼厂供应瓶颈突破速度加快，下游开工恢复至去年同期水平，锌价偏弱。叠加LME锌库存续小幅减库，对多头稍有支撑，锌价震荡。中长期整体期锌偏弱。预期本周沪期锌1907合约仍在20000-21200区间运行。
建议：多单持有；跨市反套持有；跨期反套持有。期权方案：6.4期权策略持有a、卖出15天款跨式组合，ZN1908PUT19700看跌和ZN1908PUT21100看涨组合；b、买入15天看涨领子组合，ZN1908PUT19700看跌和ZN1908CALL19900看涨组合。
铝
6日长江14070跌40升水40，南储14140跌50；7日LME铝持续下行，LME收盘报1760.5较周四15:00跌5.5，因贸易战导致全球经济放缓担忧。宏观方面，美墨达成贸易协议，对墨西哥加征关税计划无限期延迟，但特朗普表示仍可能再对中国增加3000亿美元关税；美5月非农就业不及预期一半，美联储7月降息概率大增，美国经济放缓。基本面方面，氧化铝开工回升，价格分歧较大，上行空间有限；6日SMM铝锭库存报114.8万吨，较上周四下降6.4万吨；南平铝业继续减产3万吨，运行产能至一半水平；铝棒加工费跌至低谷，因消费明显偏弱，大户采购热情减弱，现货贴水扩大；4月未锻轧铝及铝材出口49.8万吨，3月出口为54.6万吨。逻辑：价格支撑因素减弱，消费需求及去库存降幅预期将放缓，贸易战令全球经济下行压力增加，市场避险情绪较浓，若现货成交升贴水走弱，预计短期价格继续维持震荡下行。
策略：反弹14200元/吨左右做空。
铅
受成本支撑铅价依然在低位区间震荡。1907合约收16090，周涨幅1.04%。基本面上，低加工费，原生炼厂利润微薄，叠加资金问题部分企业果断进入常规检修阶段，产量影响不大，供应相对较为稳定。再生与原生铅价差收至平水，再生铅炼厂开工环比小幅增加。消费尚未见到明显起色，今年消费旺季持续推延的可能性较大，下游电池厂成品库存超过1个月的普见，广告促销持续，利润微薄甚至亏损。整体式铅价持续偏弱运行，但受低库存及成本价支撑，铅价下方空间有限。
逻辑：低加工费，炼厂开工情况没有好转；消费持续偏弱，电池厂成品库存多，持续促销活动，供需双弱持续。期铅受成本价支撑，铅价低位震荡。
策略：低位中线单布置，期权买入看涨领子配置。
