宁证期货日评： 中美关系疑缓和 沪铜止跌跳涨期货市场：沪铜主力合约开盘 46780 元/吨，收盘 46930 元/吨，涨 0.21%，成交 13.65 万手，持仓 24.49 万手，沪铜高位盘整。
现货市场：上海平水铜报价在 46780-46840 元/吨，较上一交易日跌 50 元/吨，升水不变，在升 30-升 40 元/吨。
库存：LME 库存较上一交易日减少 2375 吨至 248375 吨。
评：
宏观方面，由于美国经济数据整体呈现强劲势头，因此美联储表态年内降息概率较低，这也打击了此前市场的宽松预期。但是，从欧洲和日本的经济情况来看，整体依然不容乐观，特别是欧洲随时准备进一步宽松政策。国内方面，一季度的经济数据好于预期，但是目前复苏依然较为脆弱，预计宽松政策仍将持续。值得注意的是，中美贸易谈判再起波澜，预计还将持续较长时间，对于全球经济增长有不利影响。基本面上看，铜矿供应紧张缓解或在二季度得以实现，而冶炼厂的集中检修，将使得短期之内精铜供应也将偏紧。
5 月国内精铜产量下降主要是检修相对集中,6 月份开始国内冶炼厂检修将陆续结束,国内产出预计将有所恢复,叠加新增产能爬产的影响,我们预计国内产量 7 月份将重回 75 万吨以上。丘基卡马塔铜矿出现罢工,政府与资方仍在努力化解,我们倾向于供给受扰偏小,如果罢工持续较长,全球铜矿供需偏紧预期恐升级,加工费或将下移。短期基本面仍存在继续转弱风险,尤其是国内库存去化速度或有减慢,但宏观预期短期对价格的影响权重更大。综合来看,铜价短期或震荡回升,建议投资者短线参与试多,主要是宏观利空逐渐被市场消化。
