内外走势：周三LME铜震荡偏弱，截止北京时间15：00，3个月伦铜报6009.5美元/吨，日跌0.10%。沪铜主力1908合约上行遇阻，日内最高47530元/吨，最低47150元/吨，收盘价47210元/吨，较上一交易日收盘价涨0.25%；成交量19.04万手，日增38868手；持仓24.19万手，日减3152手。基差扩大至70元/吨；沪铜1908-1909月价差维持-50元/吨。
市场焦点：（1）美联储主席鲍威尔周二强调美联储政策的独立性，并表示该机构不会对短期经济数据做出过度反应，打击市场降息预期，美指反弹上行。（2）海关总署周二公布的数据显示，中国5月精炼铜阴极进口量为243056吨，环比下滑15%，较上年同期下降29.2%。（3）中信完成6.12亿加元对艾芬豪矿业的投资，该矿商正利用这笔资金在刚果建设一座大型铜矿，一旦全面开发，该矿区在前10年内每年可生产38.2万吨铜。
现货分析：6月26日SMM现货1#电解铜报价47220-47340元/吨，均价较上一交易日涨325元/吨。SMM报道，早盘贸易商询价活跃，长单交付基本落下帷幕后，下月发票持货商报价占比增多，低价货源成交尚可，若贴水成交表现积极。今日市场除低价货源的下月发票表现尚可以外，其他整体表现仍显僵持，一方面一部分大企业在完成长单后，企业逐步进入年中及月末的结算中，交易表现谨慎，更因为盘面大幅反弹铜价高企，令下游畏高，消费显无力，入市甚少，贸易商也因月末将至贸易活跃度也有所降低，周后交易活跃度可能仍难显活跃，现货也难免易显小幅贴水状态。
仓单库存：周三沪铜仓单合计60701吨，日减101吨；6月25日，LME铜库存为242875吨，日减1850吨，连降7日。
主力持仓：沪铜主力1908合约前20名多头持仓68400手，减少831手，空头持仓90412手，减少1571手，净空持仓22012手，日减740手，多空均减，净空减少。
行情研判：6月26日沪铜主力1908合约上行遇阻。美联储主席周二演讲未能对降息给出新的线索，打压市场对其可能激进行动的预期，美元受到提振，铜价上行动力减弱，而国内5月精炼铜阴极进口量环比同比均下降，对铜价形成部分支撑。现货方面，贸易商询价活跃，长单交付基本落下帷幕后，下月发票持货商报价占比增多，低价货源成交尚可，若贴水成交表现积极。技术上，沪铜主力1908合约日线MACD红柱略增，布林轨道收窄，关注上方48000技术性压力位，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜1908合约于46800-47500元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。
