【铜】铜价一直在46000上方平台运行，日度K线下方获5日、10日均线支撑。现货方面，货源较为宽松令持货商换现意愿加强而主动压低报价出货，周初报价从升水50-升水120元/吨调降至升水40-升水80元/吨，市场逢低买盘积极性提高，交投转暖，持货商快速转向挺价惜售，下游逢低采买后握有库存，谨慎观望，市场再显僵持格局。
基本面上，矿端的紧缺没有发生改变，且扰动频发，TC难以上行，三季度随着检修结束，新增冶炼产能投产，势必加重冶炼厂对原料的争夺，届时铜精矿的短缺或有效地传导到精炼铜的短缺上。但表现却是“雷声大，雨点小”，仅象征性的上涨。需求不振是主导铜价的核心因素，国际贸易前景不明，市场情绪偏悲观，铜价仍处在下行通道。
【锌】沪锌主力1909合约围绕19100元/吨窄幅震荡运行，看空情绪继续主导市场。现货上海市场0#锌对沪锌1907合约自升水30-60元/吨左右转为升水60-70元/吨左右；期锌维持低位运行，转入淡季后下游订单转淡，多以逢跌按需采购方式入市，囤货意愿不强，下游消费参与度相对平稳并无亮点。国内镀锌企业开工率继续下滑，镀锌社会库存近一个月持续累积，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，锌维持抛空思路。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
【镍】SMM现货消息：7月12日金川镍出厂价104000元/吨，较昨天上调200元/吨，主流成交于102800-104500元/吨。俄镍较沪镍1908报贴水500-400元/吨，金川镍较沪镍1908合约普遍报升水1200-1300元/吨，成交继续清淡。印尼表示将在2022年停止原矿石出口，提振镍价。上期所库存继续上升至23128吨，NI1907-1908回归contango结构。截止7月5日佛山不锈钢库存212200吨，无锡不锈钢库存274400吨，合计库存再次增加，同比增长44.22%。虽然库存高企，但是下游不锈钢厂减产意愿很弱，6月国内不锈钢厂产量维持高位。镍需求得以维持。同时，由于生产利润仍然不错，镍铁和不锈钢维持挺价。三季度镍铁供应压力弱于二季度和四季度，预计沪镍震荡偏强，投资者可关注回调做多机会。
