铜中性
投资建议：美元大涨压制走势，短期震荡偏弱，暂时观望行情
分析及热点评论：
隔夜LME铜价格下跌，LME铜库存减2350吨至293375吨。国内现货平水-升水40元/吨。现货市场部分贸易商显现收货意愿，询价增多，压价氛围浓郁，货源总体宽裕，下游需求有限，成交不佳。1-6月我国空调出口同比减7.2%。白银有色20万吨铜冶炼厂7月下句复产。特朗普称与中方进行了“非常好的会谈，暗示即将面对面会谈。有关中国企业进行新的美国农产品采购，落实大阪峰会共识。智利铜业委员会下调2019年铜价预期预计铜产量与去年持平。8月1日起室内给水系统采用铜管或不锈钢管。印尼和韩国双双降息。CSPT 三季度铜精矿地板价发布，大幅下降至55美元。WBMS：1-5月全球铜市场供应过剩2.1万吨。鲍威尔重申将“采取适当行动“保持美国经济扩张。精炼铜产量同比增加11.8%至804万吨。智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单，价格为mids-60（65美元/吨上下）。
铜短期仍受宏观因素主导，基本面关注下游需求及废铜市场表现，在不出现大的宏观干扰下价格被相对低估。
锌偏弱
投资建议：短期转为窄幅震荡走势，暂时观望，等待反弹洁空机会行情分析及热点评论：
隔夜LME锌价格小涨，LME锌库存减800吨至77800吨。现货升水30元/吨~升水180元/吨。现货市场下游逢涨再次转为观望，贸易商采兴较昨回落，以消化库存为主，市场多出少接交投氛围明显转弱，总体成交略不及昨日。豫光锌业复产锌键，年产能25万吨。SMM：2019年6月，中国精炼锌产量513161.00吨，同比增加37917.00吨。WBMS：1-5月全球锌市供应缺口为4.7万吨。ILZSG：5月全球精炼锌供应缺口收窄。ILZSG5月全球精炼锌产量小幅增加至112万吨，略低于去年同期的115万吨。Jubilee已成功从嘉能可收购赞比亚Sable锌精炼厂。7月镀锌开工率低位持稳。终端订单持续转差，压铸锌合金行业淡季效应显著。2019年6月，中国压铸锌合金企业平均开工率46.32%，同比降低2.32%。2019年6月，中国镀锌企业平均开工率76.40%，同比降低4.76%。澳洲Port Pirie铅锌治炼厂关停时间延长至7月底。中国6月份广义乘用车零售销量同比增长4.9%，为13个月来首度同比上升。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME锌库存持续大幅增加，冶炼瓶颈问题在6月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡偏弱为主。
铅偏弱
投资建议：空单止盈离场，暂时观望
行情分析及热点评论：
隔夜LME铅价格上涨，LME铅库存减2275吨至58600吨。SMM1#铅键16350-16400元/吨，再生精铅16050-16200元/吨。现货市场持货商随行出货，下游观望情绪增加，基本刚需采购，部分大型企业多以长单采购，市场成交暂无好转迹象。岷山有色将复产铅锭，年产15万吨。炼厂货贴水扩大冲击贸易市场，铅锭社会库存延续增加。6月统计局铅精矿产量环比增加17.58%同比减少9.63。WBMS：1-5月全球铅市场供应缺口为16.2万吨，2018年全年缺口为28万吨。ILZSG：
5月全球铅市供应转为过剩13，400吨。国内6月铅产量同比增加18.2%至47.5万吨。2019年6月，中国铅蓄电池企业平均开工率59.39%，同比降低0.04%。下月中国铅蓄电池企业平均开工率预期为58.70%。2019年6月，中国再生铅企业平均开工率46.36%，同比降低1.95%。下月中国再生铅企业平均开工率预期为50.19%。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，消费仍在淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
镍偏弱
投资建议：空单继续持有，关注110000元/吨支撑行情分析及热点评论：
隔夜LME镍价格下跌，LME镍库存减954吨至146670吨。SMM1#电解镍报价112700-114600元/吨。现货市场金川镍流通货源偏紧，俄镍货源偏多，然近期镍价波动较大，商家普遍持谨慎态度，不愿做多库存，现货成交并不理想。淡水河谷印尼公司计划投资50亿美元发展镍项目。Western Areas实现2019财年镍产销量目标，镍精矿产量为21675吨。上海保税区镍库存18000.00吨，环比上周增加4000.00吨。电池级硫酸镍报价继续上涨，暂无成交。南方某钢厂本周高镍铁成交价格上涨。WBMS：2019年1-5月全球镍市供应缺口为5.73万吨。广西银亿7月19日顺利产出电解镍，这是1月份停产后今年首次复产，预计7月份电解镍增量为600金属吨，未来每月增量可以达到900-1000金属吨，最大可占到目前电解镍月度供应量的7.4%。
