昨日欧元区与美国 7 月制造业 PMI 初值表现均不及预期，美国 Markit 制造业 PMI 回落至 50 荣枯分水岭一线。隔夜有色板块整体仍走超跌修复路线，日间震荡走低，亚盘收盘后，我国商务部消息，本月 30-31 号将在上海举行第十二轮中美高级别磋商，伦铜随即开启拉涨模式，预计晚间沪铜将跟随伦铜冲高，仍需警惕资金的快进快出。
海关数据，今年 1-6 月进口废铜 85.73 万实物吨，同比下降 25%；从金属量来说，由于今年废七类禁止进口，平均品位抬升，经测算 1-6 月进口金属量不降反升 5.5 万吨左右。当前废铜供给并不短缺，需求较弱，废铜票点本月下降 1 个点，精废价差拉大至 1500 元/吨上方，预计 7 月废铜制杆开工率会有回升。一定程度上来说，精铜制杆与废铜制杆呈现此消彼长格局，这也会抢占电铜消费份额。此前也提到废六批文发放的量来看，今年废铜应该是不会缺的。
当前中长期矛盾是矿端的紧缺，3 季度 CSPT 小组的地板价直接降到 55 美元/吨左右，大型冶炼厂也接受了如此低价，对于已濒临亏损的中小炼厂来说，是否会选择减产、停产或检修是后续需要观察的一个变量，还有就是下半年新增产能是否也会推迟投放的问题。远期铜矿供给是否会短缺，究竟会短缺多少还取决于中美贸易摩擦走向以及全球经济情况对需求端的影响。
基本面确实不支持近期如此大幅拉涨，短期铜消费确实弱，看有色网开工率下降；看 WBMS 数据，1-5 月全球矿产铜同比-0.5%，1-5 月全球精炼铜产量同比-5.9%，1-5 月全球铜消费量-5.3%；全球三大交易所库存+保税区库存来看，今年也是累库的。保税区库存近几周持续减少，再看进口盈亏，其实几乎围绕盈亏线上下窄幅摆动，主要原因在于到港进入到保税库的货源减少，对比来看 LME 亚洲仓库的库存却是上升的，无疑市场不太看好中国市场消费。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 20.25 美元/吨，进口亏损 300 元/吨左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 10 元/吨~升水 60 元/吨，平水铜成交价格 46970 元/吨~47010 元/吨，升水铜成交价格 47000 元/吨~47050元/吨。今日长单交易基本接近尾声，最后一天盘面又无大幅波动，现货价格基本持平，今日整个市场交投一般，成交仍在僵持拉锯中，长单结束后恐难维持全面升水。
