铜：基本面依旧供需两弱，而随着美联储议息会议到来，市场走势主要由宏观主导，由于利率决议的不确定性且对市场影响重大，建议观望。
锌：虽内外库存持续下降，但需求下滑的担忧并未解除，已公布的欧美制造业 PMI 不及预期，而下周将公布的中日制造业 PMI 预计也将继续走弱，宏观需求不振，且国内外现货升水偏低，对市场提供支撑力度有限。不过随着美联储议息会议到来，市场关注点集中在宏观层面，鉴于利率决议的不确定性且对市场影响重大，建议观望。
铝
周内铝价先抑后扬，显示明显底部支撑。国内铝基本面变化不大，周内库存意外下降给予了多头信心，反应出在普遍预期的消费淡季下，去库带来的边际提振效应明显。此外，氧化铝价格持续走跌拖累铝价，不过氧化铝生产弹性较高山西、河南地区已经出现亏损，后续很可能在产能方面做出调整，限制氧化铝价格下跌空间。盘面来看，市场维持近弱远强结构，9 月旺季行情仍有可期，现阶段保持底部震荡概率较大，暂难出现趋势性行情，继续等待回调后的买入时机。
镍
本周镍价高位下跌，连续 5 个交易日回调。截止 26 日沪镍收盘价 111,240.00元/吨，周内收盘价下跌-6.07%。从不锈钢厂最新积极出货的策略中可以看出不锈钢消费需求仍存压力，且未见明显改善，镍价的盘面在缺乏资金支撑后受不锈钢跌价的影响也在继续下探，结合持仓情况上看近期空头略占上风，预计短期内弱势运行。
现货方面，镍现货：7 月 25 日 SMM1#电解镍 112200-114200 元/吨。俄镍较沪镍 1908 报贴水 300-贴 200 元/吨左右，金川镍较沪镍 1908 合约普遍报升水1500-1700 元/吨，较前一日基本持平。但近两天基本以贴水 350-贴水 300 成交相对活跃。现货继续少量出货，多为贸易商相互补货，下游谨慎采购。不锈钢：SMM讯：7 月 25 日，青山 304 窄带：14300 元/吨，宽幅：14500 元/吨，均较上次开盘跌 500 元/吨，截止 19 日无锡和佛山不锈钢总库存 47 万吨，依然处于年内较高位置。电解镍库存方面，7 月 25 日伦镍库存 14.55 万吨，沪镍库存 2.49 万吨。
风险点：当前不锈钢的去库存节奏还是掌握在钢厂手中，并且传闻称印尼的不锈钢有增加产量的可能、镍铁回国量或较预期减少，谨防多头资金卷土重来。
7月29日建信期货有色周度策略报告
