铜中性
投资建议：市场静待政治局、美联储、中美磋商等会议结果，暂时观望行情分析及热点评论：隔夜LME铜价格上涨，LME铜库存减1175吨至292950吨。国内现货平水-升水70元/吨。现货市场货源偏少，贸易离询价积极性不高，交投氛围清淡，供需双方多持观望态度。河南灵宝金源晨光8月将复产。嘉能可启用台湾铜精矿配矿设施。中国6月精炼铜进口同比减少30.8%。统计局：上半年全国规模以上工业企业利润下降2.4%，第十二轮中美经贸磋商7月30-31日在上海举行。土耳其降息425点，去年货币危机以来首次改变立场。欧洲央行承诺进一步放宽政策，或将考虑检讨通胀目标。美联储7月降息25个基点概率为78.6%。白银有色20万吨铜冶炼厂7月下旬复产。8月1日起室内给水系统采用铜管或不锈钢管。CSPT三季度铜精矿地板价发布，大幅下降至55美元。智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单，价格为mids-60（65美元/吨上下）。铜短期仍受宏观因素主导，基本面关注下游需求及废铜市场表现，在不出现大的宏观干扰下价格被相对低估。
锌偏弱
投资建议：关注19700元/吨压力位，暂时观望
行情分析及热点评论：隔夜LME锌价格小涨，LME锌库存减2025吨至73675吨。现货升水30元/吨-升水150元/吨。现货市场月底市场清淡成交较弱。近期市场到货量较少，三地锌社会库存暂未增加。轮胎及陶瓷板块表现较弱，氧化锌市场维持清淡。澳大利亚Port Pine铅锌冶炼厂关停时间推迟至7月最后一周。2019年6月，中国压铸锌合金企业平均开工率46.32%，同比降低2.32%，2019年6月，中国镀锌企业平均开工率76.40%，同比降低4.76%。。中国6月份广义乘用车零售销量同比增长4.9%，为13个月来首度同比上升。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME锌库存持续大幅增加，冶炼瓶颈问题在6月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡偏弱为主。
铅偏弱
投资建议：原生再生价差扩大，逢高轻仓试空
行情分析及热点评论：隔夜LME铅价格下跌，LME铅库存持平至55475吨。SMM1#铅锭16550-16700元/吨，再生精铅16350-16500元/吨。
现货市场下游多以消耗库存为主，蓄企按需采购，市场成交一般。6月铅进口量3，967吨，同比下滑68.7%，环比下滑55.9%。
7月26日，中国电解铅社会库存3.83万吨，环比上周减少0.12万吨，年初至今增加0.99万吨，较去年同期增加2.31万吨。电动蓄电池消费向好，铅蓄电池周度开工率上升。岷山有色将复产铅锭，年产15万吨。6月统计局铅精矿产量环比增加17.58%同比减少9.63.WBMS：1-5月全球铅市场供应缺口为16.2万吨，2018年全年缺口为28万吨。总体来看影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
镍偏弱
投资建议：短期震荡，暂时观望
行情分析及热点评论：隔夜LME镍价格上涨，LME镍库存减1074吨至143988吨。SMM1#电解镍报价110000-112000元/吨。现货市场下游贸易商询价积极，但补货动作并不明显，部分观望情绪较浓，采购较为谨慎，市场成交欠佳。江苏德龙新增136万吨产能总产能剑指248万吨。淡水河谷：Q2镍产量环减17.9%销量环增14.3%，6月中国进口镍矿环比减少18.4%。淡水河谷印尼公司计划投资50亿美元发展镍项目。Western Areas实现2019财年镍产销量目标，镍精矿产量为21675吨。上海保税区镍库存18000.00吨，环比上周增加4000.00吨。电池级硫酸镍报价继续上涨，暂无成交。南方某钢厂本周高镍铁成交价格上涨。WBMS：2019年1-5月全球镍市供应缺口为5.73万吨。广西银亿7月19日顺利产出电解镍，这是1月份停产后今年首次复产，预计7月份电解镍增量为600金属吨，未来每月增量可以达到900-1000金属吨，最大可占到目前电解镍月度供应量的7.4%
