昨日欧元区 8 月 Markit 制造业 PMI 终值 47，持平预期与初值，欧元区制造业继续呈现疲态，叠加英国硬脱欧可能越来越近，美元指数继续升至 99 上方，近两年高位。伦铜在昨日亚盘收盘后逐步走低，沪铜低开 140 元/吨，而后继续探低 46310 元/吨，早间开盘后摸高 46490 元/吨，随后重心逐步下移，收于 46370，沪铜指数增仓 1.2 万手至 63.2 万手。
基本面方面，1-7 月电网投资累计同比降幅 13.89%，相比 1-6 月累计降幅收窄 6.6 个百分点，线缆企业表示近期国网提货略有好转。8 月 SMM 线缆开工率 91.16%，环比略有下降，同比上升 2.72%，预计下个月开工率继续回暖至 92.29%。终端上来看，线缆率先边际企稳回升。其余加工材开工率数据还未出炉，本周继续关注。上周 SHFE 库存和保税区库存均出现较大幅度降库，关注消费是否继续回暖。
对于当下铜价来说，下方支撑 46000 较为稳固，但是今年以来消费持续较弱使得上行驱动较弱，呈现供需两弱格局，如果消费出现改善，铜将出现一波反弹行情，不过由于铜的宏观敏感度极高，不得不警惕由于中美贸易谈判反复对铜价走势造成的干扰。虽然下游消费略有好转之势，但全球宏观经济并不稳定且处于下行区间，铜价难以独善其身，晚间关注美国 8 月ISM 制造业指数，现在仍然看不到趋势性行情，上周铜价减仓反弹，今日下行伴随加仓，短期来看空头势力偏强，若铜回调到 46000 左右可逢低做多，长期持有。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 26.25 美元/吨，进口盈亏线附近；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 70~升水 110 元/吨，平水铜成交价格 46470 元/吨~46510 元/吨，升水铜成交价格 46490 元/吨~46530 元/吨。
期铜小幅下跌，贸易商虽有低价收货意愿，但压价空间有限，现货报价表现维稳，持货商挺价意愿不变，今日成交依然以贸易商为引领，市场再显拉锯特征。
