铜：
国庆期间伦铜整体表现为下跌走势，跌幅近0.7%，跌至5500美元/吨后弱势整理。国庆期间铜价主要受到宏观利空影响，国庆前一周美国宏观数据向好而欧元区数据疲软导致美元拉升至近两年的高点。国庆期间，美国经济数据反转，均不及预期，美元迅速走弱，市场对本月降息预期加重。与此同时，中国的PMI数据环比走强，显示了逆周期政策调节的效果。近期风险事件频发，美总体特朗普继续进行弹劾调查，美加征欧盟关税等，经济数据叠加风险事件，使得市场避险情绪上升，铜价因担心经济放缓及复杂的贸易形势，出现小幅下跌。基本面方面，加工费，国庆前国内铜精矿现货进口TC上涨至57美元/吨，结束了自年初以来的持续下跌。国庆前一周SHFE库存单周下降约2.4万吨，降速有所加快。下游方面，“金九银十”推动有限，旺季消费预期不及往年，节前下游现货成交活跃度并不乐观，高升水格局迅速调降，市场接货意愿转弱，但9月电线电缆企业开工率为93.45 %，环比回升2.29个百分点，同比上升4.6个百分点，7-9月电线电缆企业开工率同比上升，四季度仍然是年度消费复苏的关键看点。整体来看，铜价上方压力较大，下方支撑较强的震荡区间内，关注节后中美新一轮谈判的结果。
铝：
国庆期间因美指冲高回落，伦铝周内先抑后扬，重心出现明显下移。国外的宏观数据较为悲观，低于预期，叠加出现的风险事件，导致市场对于经济预期的悲观以及避险情绪升温，而国内数据相较之下较好，显示了国家逆周期政策调节的效果。基本面方面，供给方面，电解铝冶炼利润好于预期，新产能投放及复产仍有空间，新投产项目仍在建设当中，短期投产可能性较低。预计供应增量集中于4季度中后期，将使得供需缺口逐渐缩小并转为过剩。成本方面，氧化铝价格小幅上涨，但境外氧化铝价格仍处低位，进口窗口开启，加上国内仍有新投氧化铝产能，预计氧化铝反弹高度有限。库存方面，根据我的有色，截至9月26日铝锭社会库存较上周一减少1.9万吨至89.9万吨。需求端为市场关注焦点，前期下游企业环保叠加限产，旺季需求较为疲弱，铝价承压。国家目前出台一系列政策刺激汽车、家电及房地产，需求或有所改善。但与未来供应增量相比，改善有限，预计铝价重心将持续下移，区间（13700-14200）。
10月8日福能期货铜铝周报
