2019年以来全球降息的经济体已经超过了20个，与新一轮宽松周期相伴的，是全球再度步入了低利率时代。局部地缘政治风险加剧、英国脱欧前景不明、贸易摩擦影响投资者信心。
我国减税支撑企业盈利和制造业投资，促消费政策支持内需，但施压房地产行业，政策重在托底保持稳定。9月最后一周肉禽价格继续上涨，降息等全面刺激政策出台的概率不大，关注10月政治局会议的信息。
供需展望
铜：印尼精矿产出增加，铜精矿加工费小幅回升。冶炼厂亏损检修增多，进口精炼铜同比回落，供应增幅偏低，现货升水保持。国内消费信心不足，制约价格涨幅。国内在宏观政策的作用下，远期消费预期趋稳，价格继续底部震荡，关注政策对实体消费的影响。
铝：中国铝材和铝合金产量同比增长，终端消费增速逐渐回暖。出口增速放缓，下半年出口压力加大，对消费有一定负面影响。氧化铝价格小幅回升，冶炼利润较好，电解铝增速释放或将加快。铝价震荡，库存持续回落，消费逐渐回暖，铝价筑底回升。
锌：国内外锌精矿加工费上升，国内精矿进口增加明显。
国内冶炼企业产能恢复，月度环比产量快速上升。镀锌板开工率保持低位，下游汽车消费下降，需求偏弱。预计锌在供应回升的背景下，价格弱势震荡。
2019年10月中银国际期货有色金属月报
