量价：19日，沪铜维持震荡，主力合约收于46890元/吨，跌0.02 %，晚间有所走强。沪铜所有合约较上一交易日成交量增6492手至18.4万手，持仓量增7676手至54.3万手，主要表现为多头增仓。其中，主力合约CU2001前20名买单持仓量增1842手至6.7万手，前20名卖单持仓量增178手至7.7万手。
库存仓单：19日，LME库存减1975吨至21.9万吨，库存继续减少。LME注销仓单占比15%，较上一交易日继续下降。SHFE铜仓单较上一日降6796吨至5.8万吨。
现货方面： 19日，洋山铜仓单溢价71美元/吨，与上一日持平。而上日，LME现货升贴水为-15美元/吨，上升8美元/吨，沪伦比8.07，进口盈利。据SMM，19日上海电解铜现货对近月合约报价升水110~升水150元/吨，库存低位而升水维持高位。整体而言，下游逢低补货，而持货商挺价依旧。在交割货源流出之前，升水出现上下受抑的尴尬状态，但市场交易活跃度尚可。
观点：晚间铜价走强，一改近期弱势局面，而沪铜多头增仓，低位不断上移，短期有所企稳。而沪铜历史波动率也降至历史低位，短期或有所增加。从铜供需面来看，年初以来受罢工、抗议、矿山关闭、极端天气等事件累积影响，全球矿山产铜已经造成一定的减产，原料供应仍显紧张。而国内废铜批文量环比不断减少，加工费持续处于较低位置，铜供应局势并无大的改善。需求方面，10月铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，铜需求仍存在较大韧性。下游方面，10月各铜材开工率环比有所回落，消费仍显不足，但整体保持相对稳定。终端方面房地产销售面积累计同比由负转正，汽车销售也边际转好，而电网投资有望进一步发力。近日，央行下调逆回购利率，逆周期调节加码，有望提振经济拉动整体需求。库存持续下行背景下，稳增长、促消费政策也有望给铜市带来利好，铜市场基本面仍然向好。
策略：
1. 单边：谨慎看多；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无关注及风险点：
1. 经济下行拖累需求；2. 电网投资不及预期；3. 宏观风险
