主要逻辑：
宏观：12 月 13 日，中国宣布中美两国已就第一阶段经贸协议文本达成一致。同时，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。同一天美国贸易代表办公室发表声明，确认双方就第一阶段贸易协议达成了一份具历史性的且可执行的协议，同时同意对其 301 条款下的关税行动做重大调整。
供给：2020 年铜精矿长协 TC/RCs 大幅下调，铜矿供应预期紧张，而且短期智利供应扰动持续。
需求：11 月铜管、铜板带箔企业开工率环比微升，但铜杆企业开工率环比下滑了 3.58 个百分点。
库存：上期所铜库存 11.72 万吨，环比增加 4578 吨；LME 铜库存 17.18万吨，环比减少 22000 吨；COMEX 铜库存 4.01 万短吨，环比减少 75 短吨。全球三大交易所库存上周减少 1.75 万吨至 32.54 万吨。上海保税区铜库存上周减少 0.63 万吨至 24.1 万吨。
技术：沪铜日线均线向上，且 MACD 红柱变长，强势依旧，但 30 分钟线疲态渐显，四万九一线压力不断增加。
周度关注：
1. 中国 11 月规模以上工业增加值、城镇固定资产投资、社会消费品零售总额；
2. 美国 12 月 Markit 制造业 PMI 初值、第三季度实际 GDP 年化季率终值、12 月密歇根大学消费者信心指数终值；
3. 欧元区 12 月制造业 PMI 初值。
周度观点：
中美双方就第一阶段经贸协议文本达成一致。但上周铜价已有反应，而且随着铜价上涨，精废价差扩大抑制下游消费，加上需求本就缺乏亮点，11 月铜管、铜板带箔企业开工率环比微升，但铜杆企业开工率环比下滑了 3.58 个百分点，上周现货升水出现明显回落。综上所述，铜价上涨难以得到供需面进一步的验证，因此上行空间或有限。策略上，建议沪铜前期多单逢高考虑止盈离场。
铜周报：重磅利多落地，多单考虑止盈.pdf
