铜： 2020 年 TC 长单价格为 62 美元/吨。最新铜精矿加工费57.25 美元，较上周上涨 2 美元。中国 11 月精炼铜（电解铜）产量为 90.9 万吨，较去年同期增长 19.6%；1-11 月累计产量 888.3万吨，同比增 10.8%。年末消费旺季，下游需求稳中有升。建议短多交易为主，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
铝：消费旺季，铝锭库存下滑加快，现货冲高回落。中国11 月电解铝产量 289.8 万吨，同比下滑 3.2%，环比上升 0.5%；1-11 月累计产量 3212.9 万吨，累计同比-0.6%。国内电解铝产量年内增幅偏低。短期氧化铝供应增多，进口价格偏低，拖累国内氧化铝价格下跌。电解铝利润稳定，投产增加。建议多单轻仓持有，等待基本面利多信息的验证。
锌：进口锌精矿加工费 310 美元，处于近两年高位。中国 11月锌产量为 59.4 万吨，同比增加 13.1%；1-11 月锌产量为 569.2万吨，同比增加 9%。国内冶炼企业开工保持高位，锌锭产量增幅明显加快。中汽协数据显示 10 月，我国汽车销量环比增长 0.6%，同比下降 4%。短期价格回落较大，库存减少，建议短线交易为主，等待 LME 库存回升后的做空机会。
观点：美国短期不会再度降息，美元走势转弱。国内货币政策稳定、降低企业成本。中美谈判取得阶段性进展，终端需求预期平稳。建议铜铝震荡偏多思路，锌高位偏空思路，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
12月23日中银国际期货铜周报
