宏观方面，美国与中国达成第一阶段贸易协议，形成利好，11 月份国内宏观数据普遍回升，进出口数据及 PMI 好于预期，对前期铜价上涨形成支撑，同时 CPI 大幅上涨，但 11 月份规模以上企业利润表现继续同比下降，总体而言，11 月宏观数据表现好于预期，宏观环境表现出滞涨特征。
供需平衡方面，据 WBMS 统计数据，1-9 月全球铜市场供应短缺 20.3万吨。2018 年全球铜市同比短缺 28.4 万吨。 1-9 月，全球矿山铜产量为 1523 万吨，较去年同期增加 1.3％。1-9 月全球精炼铜产量为 1736万吨，较去年同期减少 1.3％，印度和智利产量显著减少，分别为减少9.9 万吨和 20.6 万吨。1-9 月全球铜消费量为 1756 万吨，去年同期为 1786万吨。
铜终端需求方面，电网投资数据、房地产竣工面积数据及汽车产销数据降幅收窄，对铜有较大的拉动作用，同时，三大交易所库存仍然保持低位，或是此轮铜价三角形向上突破的基本面动力。
铜经过近半年的小幅三角形震荡后向上突破，突破力度较强，短线并未衰竭，短线或将维持偏强走势。同时，目前仍然维持更大级别的区间震荡，震荡区间为 47000-50500，鉴于国家电网缩减投资计划，对未来铜价形成较大利空，虽然消息面有铜冶炼企业联合检测计划，但前期涨幅或已反映此消息，且此容易陷入囚徒困境，加之若下游订单良好，铜企并无动力减产，因此此举对铜价影响尚待观察，不能轻言利多。因此后期走势仍然维持此大级别的区间震荡概率较大，向上突破难度较大。因此，长线难有趋势性上涨行情，目前的上涨定性为 47000-50500 震荡的向上段，若反弹至 50000 之上，或是布局中线空单机会。
12月30日华龙期货铜周报
