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12月30日华龙期货铜周报

2019年12月30日 10:01:51 华龙期货

  宏观方面,美国与中国达成第一阶段贸易协议,形成利好,11 月份国内宏观数据普遍回升,进出口数据及 PMI 好于预期,对前期铜价上涨形成支撑,同时 CPI 大幅上涨,但 11 月份规模以上企业利润表现继续同比下降,总体而言,11 月宏观数据表现好于预期,宏观环境表现出滞涨特征。

  供需平衡方面,据 WBMS 统计数据,1-9 月全球铜市场供应短缺 20.3万吨。2018 年全球铜市同比短缺 28.4 万吨。 1-9 月,全球矿山铜产量为 1523 万吨,较去年同期增加 1.3%。1-9 月全球精炼铜产量为 1736万吨,较去年同期减少 1.3%,印度和智利产量显著减少,分别为减少9.9 万吨和 20.6 万吨。1-9 月全球铜消费量为 1756 万吨,去年同期为 1786万吨。

  铜终端需求方面,电网投资数据、房地产竣工面积数据及汽车产销数据降幅收窄,对铜有较大的拉动作用,同时,三大交易所库存仍然保持低位,或是此轮铜价三角形向上突破的基本面动力。

  铜经过近半年的小幅三角形震荡后向上突破,突破力度较强,短线并未衰竭,短线或将维持偏强走势。同时,目前仍然维持更大级别的区间震荡,震荡区间为 47000-50500,鉴于国家电网缩减投资计划,对未来铜价形成较大利空,虽然消息面有铜冶炼企业联合检测计划,但前期涨幅或已反映此消息,且此容易陷入囚徒困境,加之若下游订单良好,铜企并无动力减产,因此此举对铜价影响尚待观察,不能轻言利多。因此后期走势仍然维持此大级别的区间震荡概率较大,向上突破难度较大。因此,长线难有趋势性上涨行情,目前的上涨定性为 47000-50500 震荡的向上段,若反弹至 50000 之上,或是布局中线空单机会。


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