后市展望
基本面上,供应端铜精矿加工费TC回升0.37美元/吨,但仍处于60美元/吨下方,叠加冶炼副产品硫酸价格疲软,冶炼厂经营压力较大,亏损减产预期仍在。铜矿方面,小矿山成本高企,部分矿企出现停产行为,产业链上矿山、冶炼厂成本中长期支撑铜价逻辑延续。需求端,国内宏观经济有所企稳,铜消费预期好转。情绪层面,中美达成第一阶段经贸协议,有效提振铜金融属性。
综上,我们认为供应端小矿山、冶炼厂亏损减产预期对铜价支撑的逻辑延续,叠加消费预期好转,铜价大概率延续强势。