【市场信息】：昨日伦铜探底回升，伦铜库存减少1550吨至219875吨。沪铜主力合约小幅收跌，上期所铜仓单持平至170087吨 。现货市场，随着盘面下滑，以及即将走出2月份，下游询价增多，入市意愿提升，贸易商对下周即将来临的3月份消费存有期待，月末因素令贴水报价暂显僵持，但市场总体仍表现谨慎。下午期铜冲高后缓慢回落，低贴水已少闻有报价，平水铜持稳于贴水170-160元/吨。
【投资逻辑】：目前关注焦点由国内扩散至全球，全球恐慌情绪加重，风险资产受打压。国内转向经济政策预期上来，国家近期也是出了一系列政策，但实际效果还有待后续数据验证，需要跟踪复工情况以及政策力度，目前还有较大的不确定性。具体到铜行业，疫情导致供需双弱，供应端目前冶炼厂基本正常开工，但产能利用率仅是正常时期的70%-80%。需求端影响更大，铜加工企业总体复产率达到88%，最晚复工企业于2月18日复工，产能利用率约占正常时期的一半。库存累积压制价格，但远期有复工后的补库预期，近弱远强的格局或仍持续存在。后期持续关注电解铜市场的库存变动情况及下游复工情况。
【投资策略】：短线铜价仍以低位震荡对待。关注复工情况，关注沪铜正套机会。
