铜
短线做多
隔夜沪铜1807合约震荡下行，报收50950元/吨（-0.66%），品种持仓量增加。现货小幅贴80-贴20元/吨。上期所前10净多持仓-4209手（上周-7手）。全球来看，WBMS数据显示2018年1-3月全球铜市供应缺口为15.8万吨，2017年全年有23.5万吨缺口。近期需求端稳定，4月社会融资规模增加印证政治局扩大内需的会议精神，铜企开工率维持在9成左右。供给端，虽然国内废铜进口量下降，但电解铜产量上升（1-4月同比增长9.9%）。库存方面，5/18上期所铜注册仓单下降52吨至155704吨，上期所周度库存下降11021吨至268504吨，LME库存增加1275吨至301475吨，整体处于历史偏高的水平。操作上，供需没有特别大的矛盾，铜价短期内仍维持震荡格局，我们建议短线做多。
锌
暂时观望
周五夜盘沪锌1807合约期价偏强运行，收高0.59%；外盘方面，LME3个月期锌横盘整理，收涨0.06%。现货方面，18日，上海0#锌主流成交于24020-24060元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水150-180元/吨，另有百灵对6月报升水100-120元/吨；0#双燕对6月报价升水160-180元/吨。1#主流成交于23900-23940元/吨。目前国内锌矿供应仍处于紧张局面，矿企的议价能力强于冶炼厂，致使国内锌矿加工费维持低位，挤压冶炼厂的利润空间，因此多数冶炼厂选择检修减产以减少损失。但近期进口窗口打开，包括KZ、西班牙等品牌的进口锌流入国内，低价的进口锌颇受现货商青睐，国内锌供给压力有所缓解。预计锌价仍以宽幅震荡为主。操作上，暂时观望。
镍
逢低做多
隔夜沪镍1807合约震荡，报收108690元/吨（-1.41%），多头大幅削减头寸。现货方面升水收窄，金川公司电解镍（大板）上海报价109000元/吨。上期所前10净多持仓19296手（上周-4567手）。沪镍下跌一方面由于美元指数继续强势上涨，另一方面则是受夜盘黑色系普跌拖累。全球方面，WBMS数据显示，2018年1-3月全球镍市场供应短缺，表观需求量较产量超出3.2万吨，2017年全年供应短缺9.6万吨。供应方面偏紧，电解镍进口窗口仍关闭，国内库存不断下降，5月山东省环保整治,临沂低镍生铁工厂中性预估限产量50%，影响时间中性预估为1个月。需求方面，近期不锈钢库存略有上升。交易所库存方面，截止5/18,上期所镍注册仓单减少221吨至28900吨，上期所周度库存下降2621吨至33000吨，LME库存下降306吨至305748吨，整体处于历史低位。操作上，跨期价差倒置暗示现货资源偏紧，中美决定停打贸易战也利好大宗商品，我们建议可逢低做多。
