1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1807合约开盘于51040元/吨，盘初快速向上越过日均线，收复前日跌幅。摸高51500元/吨后上升动力不足，缓慢回落至51304元/吨。后随着多头的再一波涌入，盘面稳步上抬，受阻于51520元/吨。午后重心下移，震荡运行于51450元/吨一线。尾盘交投清淡，震荡延续，收于51370元/吨，涨130元/吨。成交量大增11.5万手至25.6万手，仓增6202手至21.3万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格51140元/吨-51240元/吨，升水铜成交价格51180元/吨-51300元/吨。中美贸易战达成共识，风险偏好下降，有色金属全线反弹，沪期铜上涨至51300元/吨附近，看多情绪令持货商挺价意愿增强，早市好铜即报升水，且好铜于升水10元/吨左右成交，之后上午时段也未见贴水报价，平水铜自贴水30元/吨报价降至贴水50元/吨，成交明显不及好铜。铜价稳稳站上51000元/吨后，周一市场仍多显谨慎情绪，贸易活跃度不足，下游延续刚需采购，市场继续显现供需拉锯特征。下午时段，持货商受贸易商压价，成交下调至贴水80~贴水70元/吨，好铜因长单及投机需求挺价依旧，整体来看市场活跃度一般。下午时段上海地区成交价格51150元/吨-51280元/吨，平水铜报贴水80元/吨-贴水50元/吨，升水铜报贴水10元/吨-升水10元/吨。
铝：
据SMM，昨日早间沪铝主力开于14770元/吨，库存持续下降，且市场风险偏好转好，空头避险，期铝上行摸高14835元/吨，高位多头主动平仓，沪铝主力回落至14780元/吨附近震荡，午后期铝当月承压，低位录得14750元/吨，依然收于14765元/吨。成交量减16820手至172292手，持仓量减7064手至285528手。沪铝指数持仓量减7574手至662336手。
现货方面，上海成交集中14620~14640元/吨，对当月贴水80~60元/吨，无锡成交集中14620~14640元/吨，杭州成交集中14640~14660元/吨。持货商出货态度积极，中间商主要为下游接货，下游企业按需采购，采购量趋稳，整体成交供大于求。午后华东成交价格为14630~14640元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1807合约开于23890元/吨，盘初多头携仓涌入，锌价被迅速拉涨，上方冲破24000元/吨关口，触及高位24080元/吨。随后获利盘平仓出逃，叠加空头入场施压锌价，沪锌回落至24000元/吨整数关口附近.随后多空双方分歧加剧，锌价围绕23980元/吨附近左盘整态势，走势较为平稳。尾盘锌价试图下探，终收报于23960元/吨。上涨260元/吨附近，涨幅1.08%。成交量增加8.43万手至40.5万手，持仓量增加7854手至25万手。
现货方面，昨日上海0#锌主流成交于24220-24290元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水160-180元/吨；0#双燕对6月报价升水170-180元/吨。1#主流成交于24110-24160元/吨。沪锌1806合约直线拉升后小幅回落至24100元/吨附近整理，早盘收于24095元/吨。部分炼厂逢高释放长单，散单亦有出货，0#普通、双燕流通货源均有增加，基本无价差；早市出货商报对6月升水180-200元/吨左右，进口报价升水60-80元/吨左右，因流通趋于宽松，加之盘面拉涨，接货商高升水接货意愿不佳，市场报价小幅下调至对6月升水160-170元/吨左右，成交尚可。而下游逢高观望，加之市场报价高烧不退，下游询价为主，少有采购，日内整体成交较上周五略有好转。
镍：
据SMM，昨日沪镍1807开于108950元/吨，盘初空头不断减仓，小幅拉升沪镍，摸高109420元/吨。随后美元持续偏强震荡，市场情绪受到影响，多头不断减仓，沪镍呈阶梯状下行，探底108300元/吨，回踩10日均线，或得支撑。午后一直于108500-109100元/吨区间震荡运行。收盘报于108850元/吨。整日，沪镍主力合约1807收于小阴线，下方有多根均线支撑，较前一交易日结算价下跌320元/吨，跌幅0.29%。成交量减14.2万手至22.8万手，持仓量减2.7万手至34.4万手。
现货方面，SMM 1#电解镍108250~108950元/吨。俄镍较无锡1806合约升水500元/吨，金川镍升水600元/吨左右。进口窗户持续关闭，俄镍较金川镍价低，更易获得，导致俄镍需求量大，价格坚挺。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价108500元/吨。下游企业仅按需拿货，询价和成交情况不好。主流成交于108350-108600元/吨。下午镍价上涨，下游拿货依然不积极，主流成交于108450~108900元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，预计近期铜价总体走势震荡。
铝：中美达成共识，不打贸易战，并停止互征关税。国内方面，社会库存逐渐企稳，氧化铝价格继续坚挺。近期成本端支撑仍然坚挺，建议短多为主。
锌：总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，随着二季度临近，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：有消息称政府将会对山东临沂地区展开环保审查，市场作出相关减量预期，该地区的镍铁产量占到整个市场份额的20%。上游供应减少的预期推动了镍价的上涨。下游方面，华南地区一300系不锈钢厂于5.11日发布设备检修通知，供应减少或使不锈钢利润得到一定程度的修复，产生利好影响。镍价的多头氛围能否持续仍需继续关注下游不锈钢去库存情况。
