铜
2020年8月11日 沪铜高位震荡
现货：1#电解铜50020-50160元/吨，较上一工作日-1350元/吨，升贴水：100元/吨，升贴水较前一工作日25元/吨。现货市场，铜价大跌刺激下游买盘明显改善，临近换月，升贴水有望小幅抬。供应方面，南美地区供应的干扰在智利方面罢工事宜暂时停摆的情况下或得到一定缓解，8月冶炼厂复工，预计产量较7月环比增加。废铜方面，精废价差在2600元/吨附近，废铜供应上升，对精铜替代作用明显。消费方面，7-8月是传统的生产淡季，据SMM调研，预计8月电线电缆企业开工率为99.92%，环比下降1.70个百分点，同比上升8.76个百分点，国内预计进入季节性累库。由于下游线缆行业消费转弱，废铜制杆厂订单出现较明显的下滑，普遍对后市继续看差，将减弱废铜需求，废铜供应基本已不成问题，消费成为限制开工水平的关键因素。宏观方面中国方面所公布的7月CPI数据录得2.7%，高于预期与前值，这或许从侧面印证此前市场对于中国央行方面下半年货币政策或相对谨慎的预期。当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，长期对铜价有利。综合来看，前期推动铜价持续走强的利多因素都有弱化的迹象，但是并未有明显的利空出现，铜价预计将继续呈现回调震荡局面，区间48500-51000。
