宏观面：宏观层面来看，欧元区8月制造业PMI终值51.7，较前值回落0.1个百分点，虽仍位于扩张区间运行，不过制造业恢复出现放缓迹象。美国8月ISM制造业PMI扩大至56，连续三个月进入扩张区间运行。欧美8月制造业PMI走势出现分化，欧洲经济复苏放缓，美国仍保持良好制造业复苏节奏。中国8月制造业PMI为51，环比上月微降0.1个百分点，连续6个月位于临界点以上，其中新订单指数和新出口订单指数恢复势头明显，在扩大内需的总政策纲领下，需求端的恢复延续强势表现。美国就业市场持续改善，8月失业率降至8.4%，好于预期，当前美国经济复苏节奏步入正轨，美联储观望欧元区的下一步QE计划，美财政刺激计划搁置，使得美元指数本周低位反弹，对于商品价格有一定压力，不过当前美联储调高了通胀容忍度，否认了加息工具的使用，后期美元弱势格局难改。
产业基本面：截止本周五，SMM 铜精矿指数（周）报 48.28 美元/吨，环比上周下降 0.57 美元/吨。四季度货源经过一段时间需求对接与价格博弈后，买卖双方对价格分歧缩小，本周现货市场成交活跃度有所好转。智利7月铜产量46.8万吨，同比下降4.6%，秘鲁7月份的铜产量较上年同期下降2.2％，至19.87万吨，供给端并未完全恢复正常水平，并且进入9月智利部分矿企再度迎来劳资谈判，供应事件性扰动因子仍存， TC 继续在低位僵持，对铜价形成支撑。9 月 1 日新固废法正式落地，在再生铜政策出台之前，大型航运公司不敢尝试运输废料，欧美等远洋地区的废料运输受到的阻力不小，叠加国内利废企业与进口贸易商皆处于对新政策的适应阶段，进口废铜货源报价意见难统一，波动频繁，反而愈加抑制利废企业进口的意愿，废铜供应走向趋紧状态。在消费端，中国铜需求还未有明显的迹象，国内的社库和保税区库存持续累积，终端消费上汽车延续恢复表现，家电行业再度迎来生产旺季，房地产和基建的发力节点还未到来，需关注国内库存的进一步变化和现货交投情况，按传统金九银十的消费旺季来看，铜价仍有一定复苏空间。
策略：上周沪铜价格仍在高位运行，周初触及53000元/吨之后有所回落，周五价格再次来到高位。美国经济恢复步入正轨，就业数据转好，制造业恢复，中国的扩大内需从PMI数据来看有所体现，9月美元指数的波动或较为剧烈，中美加速博弈，美国进入大选时间段，加之当前美股指数来到高位，市场的风险偏好较为敏感；铜的产业层面依然是低库存为主要动力，中国“金九银十”的消费预期仍在，中旬前关注消费现实能否走出弱势；所以预计铜价还将处于高位区间震荡走势中，操作上保持多头思路，可以在宏观情绪对铜价形成打压后进场。
9月8日美尔雅期货铜周报
