【锌】交易机会：中期承压格局依旧。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：冶炼厂计划联合减产10%但目前尚无实质性行动，虽然锌供给仍无明显增加，但下游正值淡季，难觅转强要素。国内锌整体库存下滑速度已经有所减缓，在国外锌矿供给将在下半年陆续释放的背景预期下，中线偏空思路不变。
2、基差情况：沪1#锌22100元/吨，较1809升水555元/吨。现货商报升水19元/吨，周四大幅回升，处2013年来区间偏高水平。LME锌（0-3）报升水约53美元/吨，处近20年来来区间偏高水平。
3、库存情况：上期仓单减少273吨至25196吨，6月中来小幅回落，整体处2007年来的区间低位。LME库存持平，报249025吨，近一周稳中略降，3月来震荡小幅走高，但整体仍处1990年来低位。
4、理论利润：进口理论盈利300元/吨，处2010年来区间偏高水平；生产利润率6%，5月中来震荡回落，回归过去几年的正常区间水平。
5、主力资金：净多头寸，净多占比4.91%，本周持稳。
【铝】
交易机会：近期整体震荡偏弱市，短波段交易为宜，不宜过分看空该品种。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：日内持货商稳定出货，大户收货力度较昨日提高，下游企业依然维持按刚需接货，整体成交维持活跃；考虑政策方面环保整治以及去产能预期强化，预计将影响下半年新增产能投放，但目前整体宏观氛围走弱对价格的压力更大。
2、基差情况：上海A00铝13870元/吨，较1809贴水120元/吨。现货商报贴水30元/吨，收窄，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差80元/吨，近一周回落，处往年同期偏高水平。
3、库存情况：上期仓单减少5726吨至745617吨，4月底来小幅回落，但仍为纪录高位。LME库存增2000吨至1106600吨，整体延续4月中来小幅回落，处 2008 年来低位。
4、理论利润：进口理论亏损3600元/吨，处近年低位；理论生产利润6月中来小幅回落，但2018年来震荡走高。
5、主力资金：净空状态，净空占比5.23%，6月底来稳中小幅增空。
【铜】
交易机会：震荡偏弱，短多暂仍建议回避。跨期，暂观望。
操作理由：
1、市场情况：现货市场成交继续好转，现货贴水继续收缩，不过7、8月传统消费淡季，而冶炼产能的逐步投放，短期供需压力在增加，虽然短期内基于宏观面疲软引发的有色价格共振并未影响下游消费，但近期同样难觅转强要素。
2、基差情况：上海1#电铜49650元/吨，较1809升水220元/吨。现货商报价贴水20元/吨，6月底来明显收窄，处2009年来中轴偏低水平。4日国内20%铜精矿约41500元/金属吨，较上周末跌1900元\金属吨。
3、库存情况：上期仓单减少1386吨至139311吨，3月来于2002年来区间高位整理。LME库存减3225吨至279000吨，近两周小幅，其中减仓主要集中在亚洲仓，但整体仍处2015 年来中轴偏高水平。
4、理论利润：进口理论盈利200元/吨，处2013年来高位。精废比6月底来稳中略升，近日略有提速，整体处2013年来中轴偏低水平。
5、主力资金：净空状态，净空占比4.98%，周四明显扩大，主要是个别主力多头砍仓。
【镍】
交易机会：中线多单减仓防御，短多先行回避。跨期：观望.
操作理由：
1、市场情况：近期基本面的主要矛盾依然是贸易战和不锈钢淡季累库对镍价短期压制，另外镍进口窗口有打开的迹象也加重市场恐慌情绪，短期市场仍然震荡偏弱。
2、基差情况：沪1#镍112225元/吨，较1809升水445元/吨。金川镍及俄镍现货分别报升水400元/吨及100元/吨，本周金川镍升水持稳略升，俄镍则延续低位，整体处近两年区间中轴水平。
3、库存情况：上期仓单减少1011吨至20982吨，延续3月来小幅回落态势，处近2015年来偏低水平。LME库存减774吨至268392吨，整体自2017年10月回落，目前已基本回吐2012年涨幅的50%。
4、理论利润：进口理论盈利2000元/吨，总体处于近年区间高位。进口镍矿生产镍板理论利润6月来小幅下滑，但仍处于2012年来区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比7.98%，本周增空。
【铅】
交易机会：宽幅震荡市，短多先行回避，中线多单减仓防御。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：由于环保限产多个原生铅品牌受限，生产出的铅锭也转入投机，现货市场挺价较强，再生铅产能陆续提升。后续展望上看，虽然宏观利空但铅市库存过低仍可能诱发后续的挤仓行情，不宜过分看空该品种。
2、基差走势：沪1#铅20750元/吨，较1809升水1610元/吨。
3、库存情况：上期仓单增加100吨至3248吨，整体延续1月中来震荡回落态势，处2011年来区间低位。LME 库存持平，报131175吨，6月来持稳略降，处于2012年来震荡回落。
4、理论利润：进口理论盈利2000元/吨，总体延续2017 年12月来走高，处于2012年来区间高位。国产原生铅生产利润6月来快速回升，处近两年高位；再生铅利润生产利润2018年2月底来震荡回升，近日有所提速，处近两年区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比4.58%，本周略增空，总体延续5月中来持稳状态。
【锡】交易机会：宽幅震荡市，先行观望。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：日内价格下跌，个别厂家停止对外报价，货源略有收紧，下游逢低稍采，需求好于昨日；近期打压主要因宏观及缅甸矿供应缩减未及市场预期，而7月份为下游需求淡季，锡锭消耗速度会明显放缓，故在7月锡价仍处压力中。中期而言，锡供应弹性较少而需求中长期展望升温，下半年仍可以耐心等待锡做多机会。。
2、基差情况：沪1#锡143000元/吨，较1809升水400元/吨。
3、库存情况：上期仓单增加80吨至6502吨，6月中来小幅回落，处2015年高位附近。LME 库存增100吨至3230吨，3月初来反弹，整体自2017年6月来处1980年来区间低位窄幅整理。
4、理论利润：锡理论进口盈利6月来小幅回落，但仍处近年区间高位。国产锡理论生产利润6月下旬再度走低，近两年总体下移，目前处于2011年来低位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比1.55%，6月稳中小幅减空，近日下跌中减空有所提速。
