行情回顾 上周因疫苗取得大幅进展刺激市场乐观情绪。此外 RECP 协议的签订和多重宏观数据的利好均推动铜价上涨。现货市场，国内库存保持下降，现货升水维持在较高水平，废铜进口偏少，供应仍显紧缺。
海外市场 目前欧美疫情仍未有缓解，欧洲各国继续加强防控。德国央行表示新建四季度经济可能停滞甚至萎缩。美国方面，目前已连续快要半个月每日新增超 10 万。美国 10 月零售销售月率 0.3%，不及预期。且上周首次初领失业金救济人数录得 74.2 万人，高于预期。为控制不断上升的新冠感染病例而实施的新商业限制可能引发了新一轮裁员潮，或将会进一步减缓劳动力市场的复苏，而美国新一轮的刺激计划还并未谈妥，市场不确定性持续存在。近期国外大量疫苗数据公布，国内疫苗研发前景也较为乐观，悲观情绪有所缓和，对铜价拖累减缓。
国内市场 10 月 CPI 当月同比涨 0.5%，不及预期，也不及前值 0.8%；10 月 PPI当月同比降 2.1%，不及预期，较前值持平。10 月国内生产端继续大幅扩张，而消费增长不及预期。10 月工业增加值当月同比 6.90%；固定资产投资累计同比1.80%，均超预期。10 月社会消费品零售总额当月同比 4.30%，低于预期。进出口来看，10 月我国出口增速为 11.4%，高于 9 月的 9.9%，继续保持高增长；进口增速为 4.7%，低于上月的 13.2%。整体来看，贸易保持高景气度。
后市展望 国内 10 月经济数据超预期利好铜价走势。国外方面，欧美受疫情影响严重，经济数据开始走弱。但目前疫苗上市的越来越多，市场悲观情绪缓和，铜价拖累减弱。供应上看，铜 TC 保持低位，不管是铜精矿还是废铜供应宽松的预期有限。整体来看，铜价支撑较强，预计震荡走高。
2020年11月23日国都期货铜周报
