11月25日，沪铜主力合约CU2101报收54,550元/吨，涨跌幅0.66%；持仓量359,478手，持仓量变化-7,883手。国际铜主力合约BC2103报收48,750元/吨，涨跌幅0.76%。伦铜LME3报收7,326.00美元/吨，涨跌幅0.45%。LME铜投资基金多头周持仓48,667.92手，持仓量变化3,642.04手；空头周持仓9,796.62手，持仓量变化2,627.09手。
现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水140 元/吨-升水170元/吨。平水铜成交价格 54,900元/吨-54,940元/吨，升水铜成交价格54,920元/吨-54,960元/吨。进口盈亏0左右。废铜方面，广东光亮铜报价50,200元/吨，上涨500元/吨。
国内10月经济数据超预期利好铜价走势。国外方面，目前欧美疫情仍未有缓解，欧洲各国继续加强防控。德国央行表示今年四季度经济可能停滞甚至萎缩。美国方面，11月消费者信心指数从10月的101.4降至本月的96.1，跌幅超过预期，因新冠感染病例普遍激增和商业限制措施的实施，强化了人们对第四季度经济增长将大幅放缓的预期。但美国10月耐用品订单环比增1.3%，好于预期。且11月企业活动增速创逾五年来最快，美国11月IHS Markit PMI初值攀升至56.7，生产端影响有限。近期国外大量疫苗数据公布，国内疫苗研发前景也较为乐观，且美国总统换届即将平稳交接，悲观情绪有所缓和，对铜价拖累减缓。供应上看，铜TC保持低位，不管是铜精矿还是废铜供应宽松的预期有限。
整体来看，铜价支撑较强，预计震荡走高。
