铜
宏观面乐观情绪增强，短期市场关注焦点集中在美二轮财政刺激、疫苗接种进程以及英国脱欧，预计本周英国脱欧仍将悬而未决，在欧美疫情严峻态势下疫苗接种进程将加快，同时美财政刺激将落地，美元继续走弱，对有色提供支撑。
而基本面，现货贴水有扩大趋势，不过国内持续去库，贴水走弱空间有限，预计铜价将震荡偏强。
锌
宏观面乐观情绪增强，为期 5 年的英国脱欧谈判即将迎来大结局，无序脱欧双方都将遭受巨大损失，预计脱欧不会硬着陆；美二轮财政刺激大概率会在圣诞节前出台，美元承压，对有色提供支撑。而基本面，矿端供应紧张未缓解，传导至冶炼端的预期仍在，供应端支撑锌价，而下游消费表现平平，虽国内去库，但现货升水持续回落，且北方镀锌消费再度下滑，同时海外疫情导致生产再度受阻，LME 正向价差持续扩大，基本面呈供需双弱格局，对锌价指引有限。整体判断，短期宏观主导锌价，预计周内锌价先扬后抑，建议逢低买入。
铝
本周宏观以及消息面持续刺激，铝价再度走强，伦铝刷新年内高点，沪铝维持高位盘整，暂未突破前高。宏观面来看，美国受疫情影响经济复苏步伐放缓，推升市场对其刺激政策预期，宽松货币政策下美元继续走跌，长期贬值周期之下伦敦金属水涨船高。消息面上，俄铝受到制裁引发市场担忧，但俄铝及时否认该消息真实性，后续情况仍需关注。目前国内社库仍在下降，并未出现提前累库现象，加之南方“限电”，反映下游消费端的韧劲，支撑铝价易涨难跌。
不过季节性累库以及消费转弱预期犹存，铝价进一步走高尚需实质性利多刺激。现阶段来看，基本面表现平稳，边际变动不明显，我们保持区间震荡观点，继续观测 15600-17000 元/吨区间。
镍
镍价基本面变化不明显，但受益于宏观以及消息面的刺激，本周仍维持震荡走势。美元走弱，流动性泛滥继续支撑伦镍，美国因疫情原因经济复苏步伐放缓，继续推升市场对刺激政策的预期。镍产业链来看，表现有所分化，下游不锈钢价格跟随镍价上涨，现货成交回暖但后期压力较大，上游镍矿保持坚挺，中游镍铁因印尼工人示威事件仍在发酵，引起市场担忧情绪。总体来看，基本面变化不明显，边际变化有限，预计后期镍价将继续处于宏观提振为主导的行情当中。下方阻力转为支撑，投资者可逢低做多，支撑关注 12.5 万/吨。
2020年12月21日建信期货有色金属周报
