市场分析：
2020 年国内宏观经济数据出炉，国内经济规模迈入百万亿大关，四季度 GDP 增长超出市场预期，达到 6.5%；拜登就任美国总统，市场对美国政府出台进一步经济刺激政策预期增强，美元持续走弱，经济恢复预期增强，市场对需求的信心得到提振，铜价下方支撑力度较强。产业端，12 月汽车产量，尤其是新能源汽车产量继续保持告诉增长，且商务部计划提振大宗商品消费，汽车（尤其是新能源汽车）对需求可能有一定的提振。库存方面，截至周五中国电解铜现货库存 15.44 万吨，较上周下降 1.25 万吨，近日各地冶炼企业发货减少，市场进口铜同样偏少，因此库存下降趋势有所加速，铜价长期向好趋势不变。废铜市场精废差扩大至 3500 上下位置，持货商换现意愿较强，但下游临近年末接货情绪不高，部分厂家计划提前放假，市场活跃度降低。考虑到国内疫情仍在严防，随着春节来临，加上寒冷天气可能造成的生产放缓，需求短期或有一定收缩，短期铜价或以震荡为主。
投资策略：
建议可考虑继续持有沪铜多单，同时搭配虚值看跌期权进行保护；另外建议投资者可考虑备兑策略，可持有期铜多头同时卖出虚值看涨期权，需注意做好风险管理。
2021年1月25日华安期货铜周报
