周二欧美股市继续震荡，以成长股为主的纳指盘中一度下跌4%，鲍威尔出席听证会，再次保证鸽派立场，表示经济复苏仍然脆弱，联储将长时间维持宽松货币政策，如果要减少购债将会提前非常早让市场预知，联储将容忍通胀一段时间超过2%，近期的债券收益率大涨是反映了市场对经济恢复的信心。鲍威尔讲话给股市注入信心，纳指明显反弹，昨天十年期国债收益率也略有回落。但整体来说通胀预期已经形成，无风险收益率上行对高估值的股票形成压力，股市稳定性减弱，调整压力增加。经济数据方面，昨天公布的美国2月消费者信心指数为91.3，创近三月高点，此外美国12月标普20个大城房价指数年率上扬10.1%，这些都反映了大规模流动性刺激和居民收入补贴计划带来的积极影响。而市场憧憬3月开始更大规模的刺激计划将推动美国经济进一步强劲增长。另外英国宣布了分步解封计划，计划在6月完全解除控制。整体来说，随着1、2月经济数据强于预期和疫苗起效，市场转向疫情后经济全面恢复，而美国1.9万亿刺激计划将引领全球经济增长，宏观利多持续增强。
工业品节后大涨稍有休整，但铜仍维持增仓上行，昨天伦铜电子盘冲击9300元，后跟随股市一度回调到9000元，但在鲍威尔讲话发表后再冲9300元，日线继续大阳，维持强势。沪铜大户继续增仓主导盘中节奏，夜盘跟随股市回调66500，完成小时形态的调整，日线维持强势不变。现货方面，由于价格急涨，沪铜现货转为贴水70元，下游工厂普遍以生产节前订单为主，急涨的铜价令其叫苦不叠，无力采购。节前我们强调，由于春节船运减少、马亚西亚1月因疫情封锁影响生产及欧美疫情严重影响产出等原因，节后废铜供应同样偏紧。本周废铜开市后出现废铜收货困难，昨天杆厂将低氧杆报价大幅提高，与无氧杆价差仅750元，反映废铜紧张和强劲的上涨势头令持货商积极挺价。本周下游均已普遍复工，可暂时消化库存，但下周以后将被迫买货，因此铜价略有回调仍会受到空头平仓盘和现货买盘的支撑。盘面看，投机席位仍在持续增仓，从历史经验看大规模的资金流入确实可支持价格较长时间的流畅上涨。而当下伦敦可用库存不足5万吨，现货升水拉高到40美元，持货商运作库存挤仓明显，国内外现货面与全球宏观配合良好，铜价虽然短期上涨节奏过快，中期利多仍等待逐步兑现，仍可继续看高。操作上，小时形态休整，继续维持强势，多头谨慎持有，回调买入思路不变。
铝价高位回调，同样由于价格上涨过快，铝锭和铝棒出库困难，随着西北铝锭到货，后面两周库存还会快速增加，正常来说价格有一定回调压力。不过持仓看也出现了投机席位开始大举买入的情况，关注持续性。铝需求强劲，上半年新增供应不多，春节累库明显低于往年，中期强劲势头背景下，不排除因投机资金入场而限制回调幅度。从形态上看15800-15500小平台为强支撑区，略有回调可买入。
股市：纳指小跌，高位震荡加剧。
原油：小跌，天气原因缓解，高位震荡加剧。
美元：小涨，国债收益率上涨和风险偏好矛盾，窄幅震荡。
铜：68500-67500，大涨后等待现货接盘，高位震荡加剧，多谨慎持有，回调仍可买入。
铝：16800-16600，投机资金积极入场，但库存增加，现货略有压力，可能有所调整，略有回落可逐步做多。
锌：21600-21400，急涨后略有回调，逢低逐步做多。
