投资策略建议：
目前美联储没有明显的政策调整倾向，通胀还处于高位甚至有可能继续走高。但投资者认为随着时间的推移，将不断靠近流动性拐点，市场交易将逐渐切换至“通缩”。当前美国很多领域已恢复至疫情前水平，供需错配缺口将不断缩窄，短期内可能已达到高点，预计国内的海外订单具有不可持续性。前期部分投机资金推动造成大宗商品价格泡沫化，考虑到下半年国内铜市累库压力较大，预计本次抛铜量不会很大，以领会官方打压盘面投机的精神为主。
南美疫情、罢工等事件对矿端的扰动逐渐恢复，部分冶炼检修企业恢复生产，TC 有可能持续上涨。铜杆市场需求未见明显改观，铜板带材下游需求不足，铜棒材面临着新增订单下滑的局面。在下游铜材消费淡季的背景下，短期内消费端可能表现较差。
整体看，前期支撑铜价上涨的三大逻辑：宏观通胀抬升预期、后疫情下的供需错配、资金面推动，都已出现边际变化，铜价下跌或已大势所趋。目前货币政策边际变化对市场情绪干扰大，单边策略操作难度大，建议投资者用套利来规避宏观预期的变化，可以在有色板块内做铜空头配置，再选择基本面较强的金属做多头配置。
下周关注:
1. 中国 6 月官方、财新制造业 PMI
2. 欧元区 6 月制造业 PMI 终值
3. 美国 6 月失业率
4. 美国 6 月 ADP 就业人数、季调后非农就业人数5. 美国 6 月 Markit 制造业 PMI 终值、ISM 制造业 PMI
2021年第26周华安期货铜周报
