市场回顾：沪铜主力期货合约冲破7.1万元每吨的阻力位，单周上涨3.09%至71820元每吨，领涨三大交易所。现货端涨幅略微不及期货端，继续保持升水。
宏观：美联储7月利率决议：FOMC投票一致决定维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变，维持超额准备金利率（IOER）在0.15%不变，维持贴现利率在0.25%不变；将继续每月增持至少800亿美元的国债，以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展供给： 供给充足，TC/RC持续走高。
需求： 随着欧美PMI指数的持续向好，海外需求逐渐旺盛。国内的中下游需求陆续恢复，电线电缆企业愿意提高采购价格，供需错配仍然存在，电池级铜箔依然供不应求。
库存： 上期所小幅去库，库存保持在10万吨以下的低位。LME库存则大幅增加1.4万吨至23万吨以上。保税区库存大幅降低1.9万吨至40.96万吨，创下近8周最大单周跌幅。
观点及策略： 需求预期向好推高铜价。本周铜价向上突破，周平均已超过7.1万元每吨，其上涨的原因有以下3点。第一个是美元指数持续走跌。从周初的93附近跌到了周末的92附近，因此整个有色板块在本周都出现了较大程度的上涨。鲍威尔在美联储利率决议后并未给出明确的缩减购债计划，这让市场情绪再次低迷。第二个是国内库存持续走低。库存的持续走低反映出了中下游企业的需求得到了实质性的恢复，电力行业开始积极的采购。第三个是欧洲对疫情封锁限制的逐步取消。服务业会率先受到利好，制造业紧随其后。策略上建议持币观望，若宏观情绪不变可以考虑短多。在未来的四周内，铜价可能冲高回落。
2021年第31周南华期货铜周报
