主要观点：
国际宏观方面，根据上周公布的美联储最新经济展望调查褐皮书，从 7 月初到 8 月，美国经济增长略微放缓至温和水平。制造业、运输业、非金融服务业和住宅房地产等领域表现强劲。国内宏观方面，2021 年前 8 个月，我国进出口总值同比增长 23.7%，这是我国外贸连续 15 个月正增长，进一步呈现稳中加固的态势。8 月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 0.8%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨 9.5%，两者涨幅“剪刀差”扩大。央行发布的 8 月金融统计数据和社会融资规模数据显示，多项增速指标创年内新低。据分析年初以来持续“紧信用”的过程，以及近期经济下行压力有所加大，都是 8 月金融数据偏弱的重要原因。
行业方面，上游铜矿进口量保持高位，国内铜精矿现货加工费延续上行，原料紧张继续缓解。同时国内 8 月铜进口环比继续下降，显示前期需求欠佳。不过国内冶炼检修减产影响仍存，精铜产量增长缓慢；加之精废价差走低，且马来西亚或提高废铜进口标准，或加剧废铜紧张局面，增加精铜替代需求，8 月下旬采购意愿改善，国内库存持续走低，对铜价形成支撑。上周沪铜已经站上 5 周线，中短期趋势好转，结合“金九银十”需求旺季，预计本周铜价仍震荡偏强，美元指数走弱，库存持续下降。
操作建议：
建议中线投资或套保期货多单持有，场外建议顺势买入做多；期权建议适当买入看涨期权。本周沪铜 2111 参考运行区间在 69000-73000 元/吨。
2021年第37周华联期货铜周报
