9月以来，有色为首的资源品价格集体暴涨，截至10日收盘伦铜期货收报9687.5美元/吨 ，上涨3.11%，创下半年以来最大单日涨幅，伦铝期货收报2927.5美元/吨，上涨3.32%，连续刷新十三年新高，国内夜盘铜铝大幅跟涨，沪铜期货2110合约报71430元/吨，上涨2.45%，沪铝期货2110合约报23240元/吨，上涨2.74%。目前在金融市场结构性分化，投资偏好切换频繁的背景下，有色金属在动荡时期的抗跌韧性和上涨弹性凸显，尤其是新能源新基建碳中和等热点概念持续发酵下有色材料维持偏强局面，全球极低库存和供应弹性偏紧的态势难因抛储而全面逆转，在全球供应链的脆弱性推动产业补库背景下，在我们认为不出现宏观系统系风险的前提下，铜铝为首的有色金属价格具有较强结构性支持，短期铜价或挑战价格中枢68000-72000元震荡区间的上沿压力，而铝价接连突破21000和23000大关阻力后上方无明确阻力，更上方25000一线可能成为下一阶段目标，需警惕敏感时间点的政策预期变化影响，建议相关产业强化生产利润套保操作，机构和投机者可多看少动，注意控制仓位管控风险。
一句话来小结：大潮将退方知铜铝本色，系统性风险不爆，长牛大格局不改，冲击调整是节奏问题，抗跌韧性下逢低可买。
2021年第37周国信期货铜周报
