铜
观点：短期可用货源不多，期限结构再度扩大
信息分析：
（1）17日，1809合约平稳交割，随后，现货市场转向对1810合约报价，现货升水150-200元/吨，现货市场货源略显紧张；不过，由于现货市场交割之后立即转向升水，使得现货成交受阻。不过，交割之后立即出现升水，这使得1810合约成为洼地，期限套利力量向1810合约集中，夜盘期限结构再度大幅度扩大。
（2）17日，精炼铜现货进口维持盈利格局，不过，目前保税区货源库存已经降低至41万吨，另外，可售货源并不多，导致保税区升水再度飙升，实际接货升水已经至100美元/吨以上。
（3）17日，LME库存再度下降，目前中国周边市场可用库存依然不是很多，因此，进口盈利格局继续保持。
（4）消息面上，国家统计局数据显示，中国8月份精炼铜产量74.9万吨，同比增长10.5%。
（5）智利国会正在研究一项提案，拟向在该国经营的铜和锂矿商征收更多特许权使用费，以开发矿藏周边地区。该项提议建议，对开采金属按照名义价值征收3%的税率，该项税费将适用于年铜产量超过1.2万吨和锂产量超过5万吨的矿商。智利政府2010年曾将采矿特许权使用费从4%-5%提升至4%-9%;之后于2018年提升至5%-14%。此举目的在于提升税收用于2010年2月大地震后的重建工作。
逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，进口盈利刺激精炼铜进口，但使得国外库存下降速度加快，因此，短期铜市场继续受到现货的支撑，但因冶炼产能投放预期较为集中，再加上印度冶炼厂可能的重启，铜价难以有太好表现，短期市场期限格局仍然未能扭转；从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。不过，短期供应弹性不高，加上周边可供应库存的稀少， 1810合约对后续合约大幅度走强，继续延续此前的期限结构，预估期限结构强度或能延续至1810、1811合约结束。
操作建议：逢低买入
风险因素：
镍
观点：原料端弱促进不锈钢行业，产业链有所分化
信息分析：
（1）17日，进口镍对金川镍贴水小幅再度扩大，至5975元/吨，而进口镍对电子盘升水维持至300元/吨。金川镍升水重新回升至6200元/吨，进口镍升水维持不变，二者价差再度扩大至6000元/吨附近。
（2）17日镍仓单有所回升，主要是此前进口较多，现货市场货源较为充足，并且成交比较差，因此，现货向仓单转移。
（3）LME库存17日延续下降，降幅仍然超过1000吨，全球范围内精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。
（4）镍铁镍矿方面，17日，镍矿价格继续平稳，镍铁价格再度下调，镍铁价格继续松动，下游企业采购意愿较弱。
（5）不锈钢市场方面，17日不锈钢企业指导价格普遍上调50元/吨，台风影响南方不锈钢企业，但是没有造成实质损坏，因此，产量将很快可以恢复；据“我要不锈钢”统计，2018年9月上旬无锡地区不锈钢样本库存量为208791吨，环比8月下旬减少1456吨，降幅0.69%。整体上，目前下游企业尚可。
逻辑：镍矿继续保持稳定的展望预期，镍铁在下游钢厂的挤压下小幅转弱，加上镍价的反弹，使得镍价对镍铁的优势缩小，另外，此前镍板现货进口增多，现货市场供应较为充沛，本周镍价料以偏弱为主。产业链上，镍铁预期偏弱维持不变，目前逐步开始兑现；镍板现货由于此前的进口短期依然比较充足，不过不锈钢企业行业尚可，整体产业链有所分化，短期镍价维持偏弱运行，整体镍价格走势格局仍然未能扭转。
操作建议：回调买入逢高卖出
风险因素：：
