行情回顾
国内中秋期间,外盘继续走弱,金融市场遭遇“黑色星期一”,伦敦期铜一度跌至 8810 美元/吨,但见底后 V 型反弹,亦表明下方多头力量存在支撑。
基本数据
LME 在上周五增近一万吨库存,节日期间减少 8000 余吨,判断上,LME 库存已见顶,但去化较缓,供需保持平衡;国内方面,目前依然保持去库状态,升贴水在铜价大跌后显著回升,表明需求端仍有韧性。
宏观及市场
假日期间海外市场并未出现重大宏观利空,目前主要的不确定性依然是美联储 FOMC 会议上的 QE 缩减。
目前全球经济依然受到 Delta 病毒的影响,呈现弱复苏状态,而通胀压力上升,缩减 QE 后会进一步减弱复苏动能,同时也会减少市场资金增量,影响资产估值。此外,美国债务上限问题、国内恒大事件的隐患,同样在降低市场风险偏好。不过,我们认为全球经济复苏的趋势并未打破,缩减 QE 也不会对流动性产生根本性影响,故在缩债预期落地不必过度悲观,落地后铜价有望迎来反弹。
总结
短期来看,铜价确有压力,预计呈现偏弱运行,沪铜预计将下探 67000 元/吨以下,但此次下探将是较好的买入布局机会。