一．期货市场：上周开盘受外盘带动，沪铜跳空高开，盘中受美元指数走高压制略有回落。截至周五日间收盘，沪铜主力合约收于 68840 元/吨。
二．基本面分析：供应方面，铜精矿加工费升势暂缓，上周五铜精矿 TC 报 62.2 美元/吨，较前周下降 0.1 美元/吨。
库存方面，SHFE 库存较节前略有增加，10 月 8 日上期所铜库存为 50062 吨，较节前增加 6537 吨。LME 去库，10月 8 日 LME 库存为 199250 吨，较 9 月 30 日减少 20275 吨。
消费方面：2021 年 10 月 8 日 Mysteel 中国铜市情绪指数为 45.74，较前周上涨 7.82。上周市场参与者情绪位于荣枯线下方。
Mysteel 调研数据显示，8 月铜杆线企业开工率为
67.85%，9 月份开工率降至 64.43%。8 月铜板带企业开工率为 76.26%，9 月份开工率略有上升至 78.1%。8 月铜管企业开工率为 81.87%，9 月份开工率降至 75.87%。8 月铜棒企业开工率为 65.1%，9 月份开工率略有上升至 67.63%。
受限电等影响，金九消费旺季并不旺，关注 10 月消费情况。
三．宏观方面：1.10 月 9 日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美贸易代表戴琪举行视频通话。中方就取消加征关税和制裁进行了交涉，就中国经济发展模式、产业政策等问题阐明了立场。
2.美国 9 月 ADP 就业人数增加 56.8 万人，预期增加 43 万人，前值增加37.4 万人。美国 9 月失业率环比下降 0.4 个百分点至 4.8%，但非农部门新增就业人数仅为 19.4 万，远低于经济学家平均预期的 50 万，降至今年以来的最低水平。市场分析认为，在大多数联邦失业补贴措施已经到期下，美国民众缺少就业意愿导致就业增长不力的状况仍未得到扭转。
3.宏观前瞻：北京时间 10 月 11 日将公布中国 9 月社会融资规模-单月、中国 9 月 M2 货币供应年率（%）。10 月 13 日将公布美国 9 月 CPI 年率未季调（%）、美国 9 月核心 CPI 年率未季调（%）、美国 9 月 PPI 年率（%）。
10 月 14 日公布中国 9 月 CPI 年率（%）、中国 9 月 PPI 年率（%）、美国截至 10 月 9 日当周初请失业金人数（万）、美国截至 10 月 2 日当周续请失业金人数（万）。
四．行业消息：1.Mysteel 数据，调研 36 家样本企业统计，总计产能 415万吨，2021 年 9 月再生铜杆产量为 17.2264 万吨，环比减少 11.77%，同比减少 12.46%；2021 年 9 月再生铜杆产能利用率为 49.81%，环比减少 11.77%，同比减少 29.15%。由于再生铜原料紧缺，9 月再生铜杆产量及产能利用率大幅下滑，从近期调研情况看，国庆期间多数利废企业几无原料采购成交达成，市场原料供应依然处于紧张格局，10 月再生铜杆产量及再生铜杆企业产能利用率回升压力仍十分明显。
2.Mysteel 数据，据调研 52 家样本企业统计，总计产能 1270 万吨，2021年 9 月全国精铜制杆产量为 73.98 万吨，环比减少 5%，同比增加 6.2%；2021年 9 月精铜制杆产能利用率为 64.43%，环比下滑 5%，同比下滑 0.3%。限电压力在 9 月中下旬开始逐步增加，华东、华南两地受影响十分明显，企业开工受限；进入 10 月后，能耗管控压力依然未见明显缓解，同时部分地区有天然气供应紧张的可能，生产压力依然较大。
3.智利政府统计机构 INE 表示，智利 2021 年 8 月铜产量同比下降 4.6%至 46.6928 万吨。
4.Mysteel 调查 2021 年 9 月中国电解铜产量 83.01 万吨，同比下降 2.4%，环比下降 2.9%；1-9 月电解铜产量累计 767.09 万吨，同比增长 6.2%；9 月江苏、安徽、广东等地限电导致当地冶炼企业电解环节出现减产，产量影响较为明显；其中江苏影响 0.55 万吨，安徽影响 0.68 万吨，广东影响 0.2 万吨；另有冶炼企业在 9 月常规和意外检修，产量影响 2.23 万吨。不过 9 月同时有冶炼企业产量出现回升迹象，其中河南市场冶炼企业产量回升较为明显。2021年 10 月中国电解铜预计产量 84.62 万吨，同比下降 2.8%，环比增长 1.9%；1-10 月中国电解铜预计累计量 851.7 万吨，同比增长 5.2%。10 月有两家在 9月为零产出的企业开始恢复生产，但 10 月由于各地限电政策延续，冶炼企业产出依然受到限制；同时市场粗铜及其他冷料供应偏紧，导致利废冶炼企业产能利用率维持下降趋势，从而使 10 月电解铜产量同比再次下降。
5.Mysteel：国储第四轮抛储竞标于 10 月 9 日上午开始，并且顺利竞标，此轮竞标数量 3 万吨电解铜，其中以上海、浙江、山西、贵州为主，竞标成交均价和昨日市场现货成交价相比差价在 1429-1803 元/吨。
6.据外媒报道，本周秘鲁政府表示五矿 Las Bambas 铜矿已与当地社区Chumbivilcas 达成协议，停止道路封锁，避免对铜矿生产继续造成影响。达成的协议内容包括 Las Bambas 会雇佣 Chumbivilcas 居民，包括帮忙运输矿物以及维护主要运输道路。Chumbivilcas 居民在 9 月封锁了 Las Bambas 主要采矿走廊三个星期，几乎导致该矿暂停生产。附近的 Cotabambas 社区预计下周将与政府进行一轮谈判。他们正在寻求通过 Las Bambas 缴纳的税款来增加对社区的支出。
7.淡水河谷(Vale)旗下位于巴西 Salobo 铜矿暂停选厂运营因火灾影响到了传送带，预计将在 10 月底前恢复。目前采矿和维修等其他活动仍在正常进行，没有人员伤亡，只有物质损失。2020 年，Salobo 生产了 17.27 万吨铜。
五．投资策略:基本面 LME 去库，SHFE 库存处于历史低水平，低库存于铜价构成一定支撑。限电停产不仅影响铜冶炼企业也影响铜材加工企业，关注相关企业限电停产情况。宏观方面，美国 9 月非农就业数据表现依然不佳，美元指数止涨，对铜价压力减弱，美国方面尤其是货币政策变化对市场影响较大，关注本周即将公布的美国 CPI 以及核心 CPI 数据。操作上，震荡偏强对待，关注宏观指引。
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