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2021年第42周铜冠金源期货铜周报:节后归来铜价反弹 后市重心继续下移

2021年10月16日 09:05:24 铜冠金源期货

国庆假期,外盘伦铜先跌后涨;国庆假期归来,国内外铜价共同回升,周五晚间更是在非农数据不及预期的刺激下出现拉升,整体来看,铜价在下探遇到支撑之后,依然处于区间震荡之中。我们维持此前的观点,对于铜价走势依然持谨慎态度,在宏观风向持续收紧的预期之下,铜价重心将逐步下移,但是供需的结构支撑下,价格下移速度将较慢,大部分时间都以震荡为主。虽然周五美国非农数据不及预期,市场对于美联储 11 月份启动 Taper 的预期有所降温,但是我们看到美债收益率并未出现大幅走低,未来市场整体收紧的方向不变。

因短时间的经济数据波动导致市场出现波动的情况,我们认为在美联储启动 Taper 之前仍将会多次发生,但是未来方向却不会有太大分歧,因此宏观压力依然较大。供需方面,国庆期间国内库存累库低于往年水平,现货升水也因此出现回升,供需结构上依然存在支撑。我们认为终端消费实际表现一般,国内库存持续走低除了精铜生产受到限电政策的一定影响之外,更主要原因还是在于废铜供应受到了限制,缺少了精废替代的互相平衡,精铜需求持续受益。且短期之内废铜进口还难以回升,因此精铜去库预期还将持续,这也给铜价带来一定支撑。

对于后市,我们认为在宏观形势整体收紧的背景之下,铜价走势将震荡回落,但不宜追涨杀跌,更适宜在遇到一定阻力后尝试做空。

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