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2021年第43周广州期货铜周报:短期恐慌情绪释放后,铜价或将逐步企稳

2021年10月24日 20:33:05 广州期货

宏观面,美联储 9 月议息会议落地,无超预期变化,能源危机蔓延至欧洲引发多家大型锌冶炼厂减产,市场对供应紧张预期传导至铜铝等金属,工业品价格大涨进一步推升通胀预期。国内发改委多政策抑制大宗商品炒作,黑色系暴跌,整体市场情绪转空。

基本面,10 月 22 日铜精矿 TC 报价 64.28 美元/吨,环比减少 1.24美元/吨。9 月以来 TC 回升放缓,主因近期智利铜矿端仍有扰动。本周江西宣布本月开始错峰限电,江西是重要的铜产销大省,炼厂生产暂时稳定,但估计产量受限会逐步体现。下游需求同样受限,但通过错峰安排生产,整体影响程度小于上游,整体限电影响供应的逻辑继续加强。库存方面,本周上期所库存减少 1829 吨至 39839 吨,LME减少 19850 吨至 161550 吨,周中 LME 注销仓单比超 90%,导致 LME铜可用库存不到 2 万吨,挤仓风险推升现货升水至 1000 美元上方的绝对历史高位。随后,LME 对铜交易进行调查,并实施现货溢价限制和延期交割机制。LME 铜的 Back 结构有所收缩,10 月 22 日 LME0-3最近报价 153 美元/吨。

观点及策略:目前铜市受整体市场偏空情绪影响较大,预计待情绪释放后将逐步回归基本面指引,目前低库存水平仍未见回升迹象,挤仓风险仍在,料下周铜价或逐步企稳。CU2112 合约主波动区间70500-74000 元/吨。短多仍可逢低尝试。


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