一．期货市场：上周黑色系大跌，悲观情绪再度弥漫。
周内铜价冲高回落。截至周五日间收盘，沪铜主力合约收于70540 元/吨。
二．基本面分析：供应方面，铜精矿加工费升势暂缓，上周五铜精矿 TC 报 62.8 美元/吨，较前周上升 0.1 美元/吨。
库存方面，10 月 29 日上期所铜库存为 49327 吨，较前周增加 9488 吨。库存虽有增加，但 SHFE 库存依然处于低位。LME10 月 29 日 LME 库存为 140175 吨，较 10 月 22 日减少 21375 吨。
消费方面：2021 年 10 月 29 日 Mysteel 中国铜市情绪指数为 38.09，较前周下跌 0.42。上周市场参与者情绪位于荣枯线下方。
Mysteel 调研数据显示，周内国内主要铜杆企业开工率为 56.5%，较前周下降 6.16 个百分点。精铜制杆企业开工率再创新低，主要受限电影响。
受限电等影响，金九银十消费旺季并不旺。
三．宏观方面：1.美联储主席鲍威尔称：如果美联储在 2022 年年中看到通胀预期上升的严重风险，将提高利率。
2.宏观前瞻：北京时间 11 月 1 日将公布中国 10 月财新制造业 PMI、美国10 月ISM制造业采购经理人指数。11月 3日将公布中国 10月财新服务业PMI。
11 月 3 日公布美国 10 月 ADP 就业人数（万）。11 月 4 日将公布美国截至 10月 30 日当周初请失业金人数（万）、美国截至 10 月 23 日当周续请失业金人数（万）。11 月 5 日公布美国 10 月非农就业人口变动季调后（万）、美国10 月失业率（%）。
四．行业消息：1.2021 年 3 季度，Glencore 铜产量为 29.78 万吨，同比减少 14.2%，环比增加 0.2%。Glencore2021 年铜产量指导量为 119-125 万吨不变。
2.据调查，华东地区部分市场硫酸价格从 10 月初 1000 元/吨左右，下降至 600-700 元/吨；某铜冶炼企业由于硫酸售价调价晚，加上冶炼企业在限电政策下，并未调低粗铜产能利用率，从而使企业硫酸产能利用率处于高位，从而在 10 月底开始出现硫酸胀库迹象。目前虽未影响到冶炼企业生产，但随着时间推移，企业粗炼环节有受影响可能。
3.据调查，华南地区，某铜冶炼企业在化工环节检修过程当中，烟囱烟道烧坏，此次检修时间或延长；目前企业有备用烟道正在使用，对铜生产暂时无影响，预计对 11 月硫酸产出有所影响。
4.第二大铜产国秘鲁经济财政部长佩德罗·弗兰克 10 月 28 日周四表示，政府提交的税收改革法案草案中提出要提高经营利润高的矿业公司的所得税（IR）税率，但不会设立新的税种。
5.2022 财年 Newcrest 年最新铜产量指导量为 12.5-13 万吨，较原产量指导量 13.5-15.5 万吨减少 1-2.5 万吨。2021 年 3 季度铜总产量 2.45 万吨，环比减少 36%，同比减少 29.44%。
6.OZ Minerals2021 年铜产量指导量为 12-14.5 万吨不变。2021 年 3 季度铜总产量 3.38 万吨，同比增加 41.5%，环比增加 3.4%。
五．投资策略:支撑主要来自于低库存支撑。压力主要来自于国内保供稳价压力以及美联储货币政策，并且已经得到反映，上周美联储主席鲍威尔发表讲话后，美元指数快速反弹。操作上，在多方影响下，预计铜价将弱势运行，关注下方均线支撑 。
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