11月末广义货币(M2)余额235.6万亿元,同比增长8.5%,增速同比环比均有所放缓。11月PPI涨幅有所回落,金属等原材料的快速上涨势头有所缓解。海关总署最新数据显示,1-11月未锻轧铜及铜材进口量下降19.9%,进口减少更多的是因为国外疫情和海运运费上升导致。12月以来精炼铜价差变化明显。沪铜、LME铜库存维持低位,给予铜价支撑。近期,CFTC非商业多头持续下降,空头仓位保持稳定,净持仓处于持续下降中。铜维持震荡偏强趋势。
风险提示:铜需求超预期下滑,新冠疫情变化超预期,铜库存变化超预期。