库存创新低，铜价支撑上移
本周，沪铜呈现震荡上行的走势。沪铜 2202 合约收于 69750 元，周上涨 520 元。
技术上，5 日均线拐头向上，日 k 线位于 5 日均线上方，短期表现较强。
2.影响因素及分析
本月中旬，国内主要铜冶炼厂与 Freeport 敲定 2022 年铜精矿加工费长单 Benchmark 为 65 美元/吨与 6.5 美分/磅，分别较 2021 年铜精矿加工费长单 Benchmark 增加了 5.5 美元/吨与 0.55 美分/磅，表明买卖双方对明年铜矿供应量偏谨慎乐观。
周四，LME 铜库存合计 8.9 万吨，与上周四持平；周四，国内铜现货库存合计 7.4 万吨，较上周四减少 1.3 万吨，国内铜现货库存再创新低。一般情况下，只要库存处于低位，那么价格难以大跌。
今年春节在 2 月初，相对较早，企业为了节后生产，一般情况下都会提前补库。
据了解，受广西地区新冠疫情的影响，电解铜发运时间增长，货物流通量减少，华南市场货源补给不足。国内铜现货市场供应偏紧的程度有所加剧，但由于下游企业采购意愿并不强，现货铜升水幅度扩大后重新回落，目前对当月合约平均升水 25 元/吨。
上周，美联储决议声明为：维持政策利率不变，但大幅上调通胀预期，预计 2022 年和 2023 年将分别加息 3 次，同时，正式宣布加快 Taper 步伐，将缩减债券购买计划的速度翻倍。美联储偏“鹰”
派的态度符合市场预期，在正式宣布后，反而美元指数出现回落，铜价出现反弹。
3.结论及策略
本周，国内铜库存创下新低，对铜价的支撑作用再度加强，但因为目前下游企业采购意愿较弱，因此现阶段铜价并未明显走强。从铜价走势上看，6.8~7 万是较强支撑位，笔者预计中短期内，铜价将会呈现震荡偏强的走势，这主要基于巨量的 1 月人民币放贷预期，以及下游企业的春季补库规律。
今年补库尚未开始，补库力度有待观察。（蒋一星）
