国内：总体来看目前还处于消费旺季，国网和工程类订单集中赶工，空调和汽车产量边际方面都有恢复，芯片价格下跌，光伏需求也开始回补，但是地产订单回落的明显。上周价格回落以后，下游集中补库，周国内铜库存又开始去库。本周铜价上涨以后，下游进入了观望状态，消费清淡。但是上周点价的企业不少本周提货的，导致本周国内社会库存继续下降，上期所铜库存下降至2.7万吨的历史低位。下周铜库存可能会小幅垒库。
供应端，临近年末，供应商集中抛货，进口铜清关量也开始增多，11月进口量34.5万吨，12月份可能比11月份还要多，供应端整体来改善。
海外：LME结束了去库的状态，back结构也大幅收窄，后续逼仓的可能性比较小。
宏观方面：美联储如期加快减码以后，市场最大的利空落地。近期市场上利多因素比较多，1、能源危机，欧洲天然气价格继续创出新高；2、国内地产放松的预期。
策略：基本面方面，近期铜市场逐步开始趋于清淡，一方面是价格高，下游再次进入观望状态，另外一方面年末进入结算状态。供应方面有所改善，进口铜流入量增多，贸易商年末换现意愿强，本周库存可能小幅累积。价格方面，国外进入休假状态，国内成交比较淡静，铜价近期走势比较平稳，整体以震荡为主。
2021年第52周银河期货铜周报
