行业数据
① 产量：2021年SMM数据显示，11月中国电解铜产量为82.59万吨，环比上升4.6%，同比上升0.5%。从12月份冶炼厂计划来看，年底部分冶炼厂赶产计划下，以及大部分炼厂检修都告一段落的情况下，产量有望回到85万吨以上。预计12月国内电解铜产量为85.07万吨，环比增长3.0%，同比减少1.3%；至12月份累计电解铜产量为995.62吨，累计同比增长7.1%。
② 进出口：海关总署数据显示，2021年11月份我国铜矿砂及其精矿218.8万吨，1-11月份为2,134.4万吨，与去年同期相比增加7.4%。未锻轧铜及铜材进口量为510,402.3吨。1-11月份，我国未锻轧铜及铜材进口量为4,939,551.7万吨，同比降低19.9%。
③ 库存：截止12月31日,LME铜库存88950吨，相比上周减少325吨；上期所铜库存增加11011吨至38182吨；上海保税区库14.2万吨，增加0.9万吨。
④ 消费：精铜现货升水小幅回升。精废价差持平。线缆企业采购意愿尚可，废铜制杆厂整体表现一般。
⑤ 冶炼利润：本周我的有色标准干净铜精矿TC62美元/干吨，较上周微涨，买方询盘在60美元中位。本周市场整体活跃度一般；2022年长协价敲定为65美元/干吨。短期铜精矿供应紧张局面仍未有效缓解。
本周策略
投资逻辑：宏观层面，欧美疫情再次加剧，或将影响市场情绪；国内货币政策边际向好明显，PMI数据显示景气度回升。供应端，TC回升放缓，精铜产量回升，废铜偏紧有所缓和，精废价差持平。需求面，国内库存增加，临近季节性淡季，升水低位。海外库存小幅减少，现货升水为正。
投资策略：宏观喜忧参半，基本面支撑较弱，波段操作为主。
2022年第01周一德期货铜周报
