简评：沪铜主力CU2202短期高位震荡。宏观面国内经济面临下行压力，国外面临高通胀，市场情绪偏低迷，CFTC基金净持仓持续突破历史低位。期货端铜库存端LME库存停止快速去库，全球三大交易所库存结束快速去库的进程，全球低库存支撑难以持续。供应端从长期来看，2022年TC长协价较2021年上涨5.5美元/干吨，表明冶炼端具备较强的议价能力，矿端未来的供应预期相对偏宽松。从短期来看，目前CSPT敲定2022年一季度铜精矿现货TC/RC指导价，与上季度持平。表明短期铜矿端供应受秘鲁铜矿扰动等影响。需求端目前全球芯片短缺危机致使汽车行业大规模减产，总体需求仍处于淡季。叠加春节临近，终端需求总体均陷入季节性淡季。全球低库存仍存在，但结束去库趋势，叠加市场情绪持续低迷，资金偏谨慎，偏弱的市场情绪与偏强的基本面博弈，铜价短期高位震荡。
中长期来看，宏观面与基本面均在酝酿悲观情绪，铜价下行压力仍然较强。
策略：预计铜价短期高位震荡，建议暂时观望，或区间操作。
2022年第01周信达期货铜周报
