国内消费：消费开始进入淡季，今年放假早，企业15号开始陆续放假，整体来看消费走弱。分项来看，电网过了交货期以后，消费下滑，房地产仍然没有起色，1月份以后家电排产也出现下滑，光伏风能新能源消费仍然良好。同时，在70000左右的价格上，下游的接货意愿比较弱。废铜货源充足，精废价差在1500元/吨左右，抑制了精铜消费热情。不过下游库存偏低，如果价格跌到69000以下，还是愿意补库。
供应：整体来看处于恢复状态，智利铜产量从9月份的低谷中走出来，环比继续走高，11月份产量逼近去年水平，对中国出口的精铜量增多；12月进口铜清关量增多，大量进口铜进入保税区；华南地区两家冶炼厂检修，造成局部供应短缺。
国内基本面开始走弱，本周国内+保税区共垒库7000吨。
海外：LME结束去库，近期库存和back结构比较稳定，后续逼仓的可能性比较小。
宏观方面：美联储会议纪要显示，经济走强和通胀上升可能导致加息比先前预期来的更早、更快，一些决策者倾向于加息后不久开始收缩资产负债表规模，下周公布美国CPI数据，如果通胀数据继续走高，可能会进一步引发市场的加息预期。
策略：整体上来看，铜价处于宽幅震荡区间内，低库存是对铜价最大的支撑。
下周迎来重磅数据美国CPI数据，美国11月CPI同比增长6.8%，创下近40年来新高，高通胀成为美联储的头号敌人，在高通胀的预期下，铜价可能会走出下跌行情。
目前产业库存普遍偏低，下游等待在67000-68000附近集中补库，关注68000附近的补库力度，以及对铜价的支撑。
2022年第02周银河期货铜周报
