基本面:节内美元指数回落,LME铜小幅上涨。供给方面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,不过冷料供应紧张局面仍存,叠加硫酸价格大幅回落,炼厂生产面临一定压力,并且年底未出现赶产动作,精炼铜产量增长有限。需求方面,下游春节前消费趋弱,加之铜价大幅拉升抑制采需,库存去化将开始放缓,铜价上方存在阻力。截止1月27日,LME铜库存为91350吨。截止1月21日,上海期货交易所阴极铜库存为35102吨。
持仓:沪铜2203合约前20名多头持仓78841手,增加171手,空头持仓83629手,增加879手。
策略建议:供应端支撑铜价,节内LME铜小幅上行,铜价仍在震荡区间内。
风险因素:美元指数,供给超预期。