国内春节假日期间铜价探底回升走势，LME三月铜下探9458美元/吨后反弹，价格仍未走出震荡区间，和节前预测基本一致。宏观层面来看，发达国家制造业PMI出现回落迹象，但整体依然处于扩张区间；海外春节期间继续交易加息预期与流动性收紧，美国国债实际收益率继续抬升，2年期国债收益率抬高，通胀预期高位震荡表现；此外欧元区以及英国央行不再延续宽松表态，全球利率上行但又有所分化，美元指数冲高回落，铜价与此相关性增强。
基本面来看，海外供需面仍有偏紧表现，LME铜库存小幅累库后减少，注销仓单占比抬升至30%，现货仍保持升水格局，这对价格构成反弹支撑。铜价暂时仍难摆脱区间震荡，关注国内累库幅度和速度，下游复工和订单情况。
