震荡节后首日农产品和化工板块大涨,国内春节期间库存增幅较大导致铜价冲高回落,昨日伦铜收跌0.25%至9850美元/吨,沪铜主力收至70220元/吨。产业层面,根据SMM数据,春节期间国内铜库存增加5.88万吨,增幅较去年同期高0.34万吨,尽管库存增加,但总库存偏低使得现货升水走强, 昨日上海地区现货升水报255元/吨。海外方面,LME库存延续下降,昨日库存减少2200至80025吨,注销仓单比例略提升,Cash/3M升水29美元/吨。进出口方面,昨日国内现货进口亏损约600元/吨,进口清关需求较弱。废铜方面,昨日国内精废价差有所扩大,废铜市场活跃度有待提升。消息面,秘鲁官方数据显示,该国12月铜产量同比下滑5.3%至21.0万吨,全年产量230万吨,同比增长6.9%。价格层面,节后国内复工复产背景下铜需求仍有保障,而铜原料供应有一定扰动预期,国内铜库存累库幅度或不及往年,全球低库存状态或将持续,铜价有望震荡偏强运行,不过全球通胀上行和海外货币政策收紧将制约价格向上高度。今日沪铜主力运行区间参考:70000-71200元/吨。