基本面：俄乌谈判没有实质性结果，美元指数持续走强。供给方面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位。近期海外库存持续下降，重回去年底的低位，不过国内下游加工企业仍处于复产状态，国内现货库存呈现净入库状态。需求方面，近期海外库存维持历史低位水平，进口处于关闭状态，国内下游加工企业生产基本恢复，需求改善迹象。截止2月28日，LME铜库存为73025吨，日减1850吨。截止2月18日，上海期货交易所阴极铜库存为136300吨。
持仓：沪铜2204合约前20名多头持仓85609手，增加4863手，空头持仓85288手，增加3621手。
策略建议：供应端支撑铜价，LME铜宽幅震荡，铜价仍在震荡区间内。
风险因素：美元指数，供给超预期。
