美元指数连续第二日下挫,政策宽松预期推动国内权益市场回升,昨日铜价冲高回落,伦铜收涨0.19%至10371美元/吨,沪铜主力收至73750元/吨。
产业层面,昨日LME库存增加6425至87925吨,增幅来自亚洲和欧洲仓库,注销仓单占比略降,Cash/3M贴水2美元/吨。国内方面,期货近月维持Back结构,持货商换现需求增强造成上海地区现货升水下调至285元/吨。进出口方面,昨日国内现货进口亏损扩至1000元/吨左右,洋山铜溢价持平。废铜方面,昨日国内精废价差微缩至1910元/吨,疫情和40号文影响下废铜供需仍偏紧。消息面,CSPT设立2022年二季度现货铜精矿采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅,环比提升14%,表明铜精矿供需趋于宽松。
价格层面,地缘局势不确定性仍存,若冲突持续,全球面临的滞胀压力较大,而若冲突缓和,通胀压力有望减弱。产业面铜估值维持偏多,国内疫情对供应端的影响略大于需求,海外低库存状态持续,此背景下铜价支撑依然较强,关注海外库存累积幅度。预计铜价维持高位震荡,今日沪铜主力运行区间参考:72600-74000元/吨。